La libra esterlina se estabiliza mientras que el Brexit podría retrasarse

Artículo 50: ¿el largo adiós? (Por Yann Quelenn)

Están aumentando los temores de que la separación del Reino Unido de la UE podría llevar un poco más de lo previsto. De hecho, aquellos con información privilegiada ahora afirman que el Reino Unido no está listo para la etapa de negociación de la salida y, como resultado, Theresa May podría posponer invocar el procedimiento formal, que hasta ahora se esperaba en gran medida que ocurriera en enero de 2017. En su situación actual, los procedimientos formales de salida sólo podrían comenzar a finales del próximo año y durarían hasta el 4T de 2019.

A lo largo de la historia de la UE, ha sido práctica común desconocer las decisiones democráticas, como fue el caso con el Tratado de Lisboa de Francia en 2005, o en Grecia el año pasado con el voto OXO. Pareciera que hay una buena votación y una mala votación. Por el momento, lo único cierta es la incertidumbre. En cuanto a la moneda, pronto veremos que los mercados comenzarán a descontar la probabilidad de una «Bremain», empujando al par GBP/USD al alza.

Baches de verano Doldrums (por Peter Rosenstreich)

Los operadores deberían prepararse para una semana de operaciones sin dirección y muy poco interesantes. Junto a los mercados que se ven afectados por la estacionalidad general, la falta de datos clave y la política monetaria ultraflexible hará que la semana sea soporífera.

La acción de los bancos centrales del mundo, marcada por el Banco de Inglaterra, ha deprimido la volatilidad y eliminado el miedo a la incertidumbre. El hecho está mejor representado por la VIX contracción hasta 11.83, muy por debajo del nivel normal histórico, mientras que el índice compuesto de incertidumbre sobre la política económica de EE. UU. de Bloomberg sube a niveles no vistos desde 2011. La postura «put» de Bernanke está claramente arraigada y se ha vuelto global. A pesar del riesgo que crea perspectivas, no vemos ningún catalizador que descarrile el riesgo actual en este entorno, sobre todo no durante esta semana antes de la declaración de Yellen en Jackson Hole (26 de agosto). Los rendimientos de los bonos del gobierno continúan con una tendencia a la baja, especialmente en DM, sólo se ha intensificado la búsqueda de rentabilidad. En este contexto, el USD debería seguir operando a la baja contra las monedas de los mercados emergentes de mayor rendimiento y atado a un rango contra las monedas del G-10. Los inversores han hecho caso omiso de los indicadores fundamentales inestables; arrojándose en primer lugar a las monedas de riesgo como el BRL, el PLN, el ZAR y el TRY. Lo más destacado de esta semana opaca debería ser el IPC de EE. UU., las actas del FOMC y la declaración del miembro de la Fed, Lockhart como indicador para los miembros del consejo con derecho a voto. Desde el Reino Unido, los inversores obtendrán un panorama adicional de la actividad económica post-Brexit. El Reino Unido dará a conocer el IPC, el informe sobre el empleo y las ventas al por menor. Dado que los datos apuntan hacia una mayor flexibilización monetaria y fiscal, la evidencia de que el consumidor va a desechar los temores de una Brexit sólo aumentarán las expectativas de estímulo y harán que el GBP cotice a la baja.

GBPUSD – Monitoring Downtrend Channel.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está aumentando hacia la resistencia horaria en 1.1234 (mínimo 02/08/2016). Se necesita un quiebre de esta resistencia para confirmar presiones de compra más profundas. El camino sigue estando, no obstante, muy despejado hacia el soporte horario que se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD todavía se encuentra dentro de un canal de tendencia bajista. El par está operando por debajo de 1.3000 y el impulso bajista se mantiene vivo. Una resistencia horaria se puede localizar en 1.3097 (máximo 08/08/2016). Se espera que apunte hacia el soporte implícito en el límite inferior del canal de tendencia a la baja en torno a 1.2900 / 20. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY todavía opera entre la resistencia horaria de 102.83 (máximo 02/08/2016) y el soporte horario en 100.68 (mínimo 02/08/2016). El hecho de no lograr cotizar por encima de 102.83 respalda un momentum bajista constante a mediano plazo. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF En este momento el USD/CHF está operando mixto. El par continúa operando entre el soporte horario en 0.9634 (mínimo 02/08/2016) y una fuerte resistencia en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Las presiones de compra parecen débiles y deberían indicar que una reversión hacia 0.9634 es probable. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: