EURCHF. RBA listo para recortar las tasas, Banco de Inglaterra en el foco

El RBA en su camino para recortar las tasas (por Arnaud Masset)

El informe de empleo de Australia de junio fue más bien una buena sorpresa, a pesar de que la tasa de desempleo aumentó levemente durante el último mes del segundo trimestre. La tasa de desempleo subió a 5.9 % desde el 5.8 % de mayo, pero este incremento se debió principalmente a un aumento en la tasa de participación, que se elevó a 64.9 % desde 64.8 %. La economía australiana logró crear 7900 empleos (frente a los 10 000 esperados y una corrección al alza de 19 200 en mayo), mientras que los empleos a tiempo completo aumentaron en 38 400 y el empleo a tiempo parcial disminuyó en 30 600. Se podría interpretar que las fuertes ganancias en el empleo a tiempo completo son una señal de que la economía australiana finalmente está ganando tracción. Sin embargo, eso sería pasar por alto que la tendencia en el mercado laboral de los últimos meses fue más bien poco alentadora: la tasa de participación viene disminuyendo desde el comienzo del año, los empleos a tiempo completo eran difíciles de encontrar ya que la economía australiana perdió 19 000 puestos en lo que va de 2016, mientras que se crearon 62 300 empleos a tiempo parcial durante el mismo período. Por lo tanto, preferimos ser pacientes en lugar de volvernos optimistas sobre la economía australiana. Por otra parte, se espera que el RBA proceda con otro recorte de tasas en su reunión de agosto, después de dejar la puerta abierta para un recorte de tasas en la reunión de julio. Sin embargo, la decisión será altamente dependiente, sobre todo de la evolución de los niveles de inflación, y teniendo en cuenta los números decepcionantes del primer trimestre y las muy bajas expectativas para el segundo, parece que otro movimiento de flexibilización desde el RBA sería inevitable.

Los mercados esperan un recorte de tasas del Banco de Inglaterra, pero… (por Yann Quelenn)

Las consecuencias del voto Brexit todavía tienen que ser evaluadas, pero se espera que el Banco de Inglaterra, que ha repetido muchas veces que espera ulteriores acontecimientos del referendo, recorte su tasa bancaria en un cuarto de punto hasta el 0.25 % con el fin de impulsar la economía del Reino Unido. Este sería el primer recorte de tasas en más de siete años.

En nuestra opinión, las expectativas del mercado con respecto a un recorte de las tasas podrían ser demasiado fuertes. Desde el referéndum, ha habido una falta de datos económicos que en realidad ayuden a que el Banco de Inglaterra tome una decisión adecuada. El Banco de Inglaterra todavía puede decidir recortar su tasa bancaria, pero creemos que esta medida es prematura. Sin embargo, lo que está claro es que la tasa del Banco debería permanecer baja durante bastante tiempo. El objetivo de inflación del 2 % a finales de 2017 todavía se ve alcanzable y un recorte de tasas añadiría más presiones al alza en los precios al consumidor. La libra ha llegado a un mínimo de 31 años y si bien las exportaciones se están beneficiando claramente de esta debilidad, el impacto sobre la inflación todavía deberá ser evaluado correctamente.

Por lo tanto, tenemos la sensación de que el Banco de Inglaterra preferiría esperar a su reunión de agosto antes de recortar las tasas. La tasa de banco del Reino Unido ha estado en suspenso durante tanto tiempo que tal precipitación es difícil de entender.

EURCHF – Holding Above 1.0900.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD se está moviendo levemente al alza. Los soportes horarios se sitúan en 1.1002 (mínimo 08/07/2016) y 1.0913 (mínimo 06/07/2016), mientras que una resistencia horaria se sitúa en 1.1186 (máximo 05/07/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 1.1479 (máximo 06/05/2016). No se deben descartar movimientos pronunciados, ya que todavía existen muchas incertidumbres sobre los precios de los activos en el mercado. Se espera que muestre una acción de precio lateral. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD Las presiones alcistas sobre el GBP/USD parecen fuertes. Un soporte horario se puede encontrar en 1.2798 (mínimo 06/07/2016) mientras que una resistencia horaria se sitúa en 1.3341 (máximo 04/07/2016). Las incertidumbres son importantes en el mercado, no se puede descartar en absoluto una mayor disminución. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso, siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). El soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009) se ha quebrado y el camino está despejado para su posterior declive.

USDJPY El USD/JPY finalmente ha borrado la marca de 105. Los soportes horarios se encuentran muy alejados en 100 (mínimo 06/07/2016) y 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera un nuevo aumento hacia la resistencia en 106.84 (máximo 23/06/2016). Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF sigue impulsándose a la baja. El par no ha logrado permanecer por encima de la ex resistencia horaria en 0.9837 (máximo 28/06/2016). Una resistencia horaria se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). El camino está bien despejado para una nueva caída hacia el soporte horario ubicado en 0.9685 (máximo 05/07/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde diciembre de 2015.

Resistance and Support: