Artículo extraído del Blog de Bankinter:
El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:
Análisis Telefónica:
- Recomendación: Vender
- Precio objetivo: 8,9 euros
- Cierre: 9,3 euros
- Variación diaria: +1,1%
S&P recorta la perspectiva a estable desde positiva pero mantiene el rating en BBB.
Opinión: Esta acción se une a la ya anunciada por Moody’s hace unos días (que recortó perspectiva a negativa desde estable y mantuvo el rating en Baa2) y responde al bloqueo de la operación de venta de O2.
Telefónica tendrá ahora más dificultades para reducir endeudamiento y ésta es la razón principal tras estos recortes. Esta decisión está en línea con nuestro racional para rebajar recomendación y precio objetivo al valor.
De hecho, en nuestra última nota de los tres motivos fundamentales que citábamos para tomar esta decisión mencionábamos el alto endeudamiento y la posibilidad de que éste llevara a un recorte de rating (y al consiguiente aumento del coste de financiación).
Análisis Talgo:
- Recomendación: Vender
- Precio objetivo: en revisión
- Cierre 4,26 euros
Concurso Renfe España.
Bombardier ha decidido no presentar su candidatura, quedando así a la espera de una respuesta por parte del Tribunal Administrativo de Recursos Contractuales (TARC), después de haber denunciado una vulnerabilidad de los principios de no discriminación, proporcionalidad y libre competencia.
Si el Tribunal admite la denuncia, el contrato podría ser suspendido temporalmente hasta que haya una solución. La respuesta definitiva podría demorarse en torno a 20/30 días. Siguiendo los pasos de Bombardier, Hitachi también ha decidido retirar su candidatura.
Opinión: después de que tanto Bombardier como Hitachi hayan decidido retirarse del contrato, son cuatro los fabricantes que pujarán por el concurso: Alstom, Talgo, CAF y Siemens. El hecho de tener dos competidores menos, es una buena noticia para los cuatro candidatos.
El contrato asciende a 2.640 millones de euros e incluye 30 trenes nuevos y el servicio de mantenimiento durante 40 años. Además el pedido se divide en una parte técnica 35% y una de precio, 65%.
En el caso concreto de Talgo lo realmente importante es saber qué parte exactamente de este contrato le va a ser designada, puesto que en un primer momento parecía que iba a ser la parte principal al ser el único fabricante español, pero esto ya no es así puesto que también puja CAF.
Además el hecho de que Renfe pueda favorecer la producción española es uno de los motivos que ha llevado a Bombardier a retirar su candidatura, al supuestamente atentar contra la libre circulación de mercancías.
Consideramos que la incertidumbre acerca de la parte correspondiente del contrato que será designada a Talgo es elevada, y a este hecho se une que desarrolla la mayor parte de su actividad en Arabia Saudí y Kazajistán, ambos muy dependientes del petróleo, motivos por los cuales mantenemos recomendación en Vender.
Análisis CIE Automotive
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 17,2 euros
- Variación diaria: -0,2%
Completa la compra de CPI.
CIE ya ostentaba una participación del 65% en esta compañía y ahora ha ejercido la opción de compra del 35% restante por 60,8 millones de euros.
Opinión: Se trata de una noticia que no nos sorprende puesto que encaja en la estrategia anunciada por la compañía de crecimiento tanto orgánico como a través de la integración de compañías que le den acceso a nuevas tecnologías de producción.
Este aspecto se da en este caso puesto que CPI es una compañía norteamericana de fabricación de piezas para coches mediante la inyección de plástico. Ahora bien, al no disponer de datos financieros de CPI, no podemos valorar los múltiplos que implica esta compra.
Análisis CAF y ACS:
Análisis CAF
- Recomendación: Cierre: 277 euros
- Variación diaria: +1,5%)
Análisis ACS
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo 34,50 euros por acción
- Cierre: 27,8 euros
Formalizan un contrato en Camberra por 386 millones de euros.
CAF suministrará 14 trenes y realizará el mantenimiento. ACS, mediante Cimic, realizará el patrocinio, diseño, construcción, operación, mantenimiento e inversión.
Opinión: es una noticia positiva, porque se formaliza el contrato, no obstante el impacto será reducido puesto que la noticia ya fue anunciada el pasado febrero. En cualquier caso, ambas compañías consiguen elevar su presencia en Australia.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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