¿Cómo manejará el BoE la «Brexit»? (por Peter Rosenstreich)
Los operadores del GBP podrían estar muy ocupados hoy, muy atentos a la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra, las actas de la reunión del MPC, la conferencia de prensa del Banco de Inglaterra y el informe de inflación. No esperábamos cambios en las compras de activos o las tasas bancarias, luego de una votación unánime de 9-0- En cuanto al tono de las actas, sospechamos que seguirán siendo moderadas y sin ningún cambio material previsto antes del referéndum de la UE. Durante la rueda de prensa las preguntas estarán orientadas a la opinión del Banco de Inglaterra sobre la «Brexit». Carney, sin duda, estará listo para esto y con pies de plomo sobre cada respuesta neutral e imparcial. Este campo minado debería generar volatilidad en el GBP aunque nada duradero, e incomodará de manera visible a Carney.
El enfoque sobre el Informe de inflación estará exento de ajustes de las previsiones del Banco de Inglaterra y planes de contingencia después de la votación sobre la «Brexit». Esperaríamos que cualquier mención del evento sea limitada debido al esfuerzo del Banco por parecer neutral. Sin embargo, será difícil para Carney que el Banco de Inglaterra mantenga el equilibrio mientras sus opiniones previas sugieren que una «Brexit» plantea un riesgo económico enorme para el Reino Unido. Actualmente, las previsiones del Banco de Inglaterra apenas rozan la votación sin descontar ningún posible resultado. Sin embargo, independientemente del resultado sospechamos una reacción económica extrema, que probablemente haga que los actuales pronósticos del Banco de Inglaterra se vuelvan obsoletos. Teniendo en cuenta el aspecto binario de la votación, es poco probable que el riesgo simétrico del Banco de Inglaterra en las previsiones de crecimiento e inflación proporcione una visión mucho más profunda. Fuera del Banco de Inglaterra políticamente correcto, la opinión más común es que la Brexit produciría un importante impacto en el crecimiento de la economía del Reino Unido, que no estaba considerando las previsiones actuales. Con el fin de mantenerse imparcial existe el rumor de que el Banco de Inglaterra podría proporcionar dos proyecciones (proyecciones de «permanecer» y «salir») para controlar el evento. El falso quiebre del GBP/USD por encima de 1.4700 se está dirigiendo a la resistencia en la zona de ventas en 1.4800, lo que indica una reversión de la tendencia alcista. Anticipamos una corrección bajista hacia 1.4298. El EUR/GBP se consolida en torno al asa en 0.7900, aunque la tendencia alcista da posibilidades de una extensión a 0.8000.
Rusia: el aumento del oro ayuda a quitar un poco de presión del rublo (por Yann Quelenn)
El rublo se encuentra ahora en su nivel más alto frente al dólar (menos de 65 rublos por dólar). El repunte de los precios de los commodities ha dado un poco de alivio al país oriental, por lo cual los ingresos deberían aumentar claramente en el corto plazo. El reciente repunte, que está desacelerando la inflación, está registrando actualmente un 7,2 % interanual, y también está fortaleciendo la moneda nacional frente al dólar, lo cual es un dato positivo, dado que la mayor parte de las exportaciones de petróleo ruso están denominadas en dólares. Sin embargo, debemos permanecer atentos a nuevas turbulencias en el mercado del petróleo, o cualquier subida de tasas de la Fed, que volvería a exponer a Rusia a una devaluación fuerte y añadiría nuevas presiones alcistas a la inflación.
Es fácil ver por qué uno de los principales objetivos de la política de Rusia es eliminar el dólar de sus intercambios internacionales, dado que la moneda amenaza su estabilidad de precios. En consecuencia, el director del Banco Central ruso, Elvira Nabiullina, ha dejado claro que uno de sus principales objetivos será incrementar las reservas de oro y divisas hasta $ 500 mil millones. Por el momento, las tenencias ascienden a $ 390,1 mil millones y si bien los precios del oro también van en aumento, no dudamos de que este objetivo de $ 500 mil millones se podría alcanzar a mediados de 2017. El aumento del oro está definitivamente ayudando al banco central a quitar un poco de presión sobre el rublo. Seguimos con una postura bajista sobre el USDRUB y 64 representa nuestro objetivo a corto plazo.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Apr PES Unemployment Rate, exp 3,80%, last 4,00% | SEK/06:00 |
| Apr CPI MoM, exp 0,10%, last 0,50% | SEK/07:30 |
| Apr CPI YoY, exp 0,90%, last 0,80% | SEK/07:30 |
| Apr CPI CPIF MoM, exp 0,10%, last 0,50% | SEK/07:30 |
| Apr CPI CPIF YoY, exp 1,50%, last 1,50% | SEK/07:30 |
| Apr CPI Level, exp 315,64, last 315,7 | SEK/07:30 |
| Apr Average House Prices, last 2,65E+06 | SEK/07:30 |
| 1Q GDP QoQ, exp 0,10%, last -1,20% | NOK/08:00 |
| 1Q GDP Mainland QoQ, exp 0,20%, last 0,10% | NOK/08:00 |
| 12.mai Deposit Rates, exp 0,50%, last 0,50% | NOK/08:00 |
| Riksbank Bond Purchase Results | SEK/08:10 |
| Mar Industrial Production SA MoM, exp 0,00%, last -0,80% | EUR/09:00 |
| Mar Industrial Production WDA YoY, exp 0,90%, last 0,80% | EUR/09:00 |
| 12.mai Bank of England Bank Rate, exp 0,50%, last 0,50% | GBP/11:00 |
| May BOE Asset Purchase Target, exp 3,75E+11, last 3,75E+11 | GBP/11:00 |
| Carney Holds Press Conference After Policy Meeting | GBP/11:30 |
| Apr Import Price Index MoM, exp 0,60%, last 0,20% | USD/12:30 |
| Mar New Housing Price Index MoM, exp 0,10%, last 0,20% | CAD/12:30 |
| Apr Import Price Index YoY, exp -5,40%, last -6,20% | USD/12:30 |
| Mar New Housing Price Index YoY, exp 1,90%, last 1,80% | CAD/12:30 |
| 07.mai Initial Jobless Claims, exp 270000, last 274000 | USD/12:30 |
| Apr Teranet/National Bank HPI MoM, last 0,80% | CAD/12:30 |
| 30.avr. Continuing Claims, exp 2,12E+06, last 2,12E+06 | USD/12:30 |
| Apr Teranet/National Bank HP Index, last 179,83 | CAD/12:30 |
| Apr Teranet/National Bank HPI YoY, last 7,00% | CAD/12:30 |
The Risk Today
Peter Rosenstreich
EURUSD El EUR/USD aún opera sin una gran volatilidad y se está impulsando levemente al alza. Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1217 (mínimo 24/04/2016). Una resistencia horaria se localiza en 1.1479 (máximo 06/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 1.1616 (máximo 12/04/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD sigue rebotando en el soporte implícito en el límite inferior del canal de tendencia alcista. Un soporte horario se sitúa en 1.4300 (mínimo 21/04/2016), mientras que una resistencia horario se puede encontrar en 1.4543 (máximo 06/05/2016). Una resistencia más fuerte se sitúa en 1.4770 (máximo 3/5/2016). Es necesario un quiebre del canal de tendencia alcista para confirmar una presión de venta más pronunciada. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY está de vuelta en la senda alcista después de la fase de consolidación observada recientemente. Una resistencia horaria se puede encontrar en 109.38 (máximo 10/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 111.88 (máximo 28/04/2016). Un soporte horario se sitúa en 106.25 (mínimo 04/05/2016). Se espera que muestre más presión de compra. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF está operando sin un fuerte momentum. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9797 (máximo 22/04/2016), mientras que un quiebre del soporte horario situado en 0.9652 (mínimo 06/05/2016) confirmaría presiones de venta más profundas. De hecho, a mediano plazo el momentum es bajista. Se espera que muestre una mayor consolidación. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.257 | 1.5242 | 1.0328 | 113.8 |
| 1.1714 | 1.4969 | 1.0093 | 112.68 |
| 1.1465 | 1.4668 | 0.9913 | 111.91 |
| 1.1385 | 1.4591 | 0.9629 | 107.02 |
| 1.1217 | 1.43 | 0.9476 | 105.23 |
| 1.1144 | 1.4132 | 0.9259 | 100.82 |
| 1.1058 | 1.4006 | 0.9072 | 96.57 |
Fuente: Swissquote Bank SA
