Noruega: datos en la zona débil (por Yann Quelenn)
Es probable que el jueves el Banco de Noruega mantenga su tasa sin cambios en el 0,5 %. El reciente repunte de los precios del petróleo está quitando algo de presión del país y los ingresos deberían subir nuevamente. Sin embargo, el entorno general de los tipos de interés bajos y negativos está empujando a los responsables políticos a tomar medidas de ajuste, dado que el resultado podría significar un flujo masivo de dinero y una fuerte apreciación de la moneda. La amenaza a la estabilidad de los precios es grave. De hecho, la inflación ya es muy alta. Las recientes cifras de inflación se publicaron esta mañana en el 3,3 %, todavía por encima de la meta de inflación del banco central del 2,5 %.
Creemos que los precios del petróleo seguirán presionando al alza, ya que la demanda mundial debería coincidir con el suministro continuo. Como resultado, esto impulsará a los responsables políticos a bajar las tasas de interés para contrarrestar la creciente demanda de NOK. Nuestra postura es bajista sobre el EURNOK y apuntamos a 9.200 en el mediano plazo. Seguimos pensando que va a haber otro recorte de tasas este año.
En cuanto a los datos, el PIB del 4T de 2015 fue negativo, un -1,2 % intertrimestral, y la próxima cifra del PIB del 1T será minuciosamente analizadas por los mercados financieros el jueves.
Otros datos mostraron que la producción industrial seguía sufriendo en febrero y los datos de hoy para marzo deberían ver una continua debilidad, dado que el reciente repunte del petróleo debería ser visible para el país, pero con un retraso modesto.
Los comentarios respaldan el rally del JPY (por Peter Rosenstreich)
Durante la noche, el ministro de Finanzas de Japón Aso proporcionó más respaldo a los bajistas del JPY. Aferrándose aún a la línea estándar de que Japón está dispuesto a intervenir
(nota: este es el segundo día consecutivo de tal verborrea explícita) en los mercados de divisas en caso de que los movimientos llegaran a ser excesivos y «unilaterales», Aso dio a los mercados un nuevo giro mediante la adición de un comentario acerca de la reunión del G7.
Se han incrementado los rumores del mercado de que Japón tiene que bajar el tono de su retórica de cara a la inminente reunión del G7 y la amonestación histórica del grupo sobre la manipulación de la moneda. Sin embargo, en referencia a la última etapa de la intervención japonesa en 2011, Aso declaró que incluso había accedido a una intervención del G7, dado que la volatilidad excesiva de la moneda fue considerada como indeseable a nivel mundial. Estas observaciones sugieren que la presión internacional no va a frenar el Banco de Japón de actuar. El flujo constante de intervención verbal parece haber ahuyentado las especulaciones, combinado con un sentimiento positivo más amplio que debilita las operaciones de refugio. Sospechamos que el entorno de riesgo positivo ha tenido más efecto en el JPY que la belicosidad de Japón debido a su capacidad limitada para mantener una debilidad artificial del JPY. El yen ha sido el motor más grande en las monedas del G-10, donde una acción del precio directa se ha visto limitada. Sin embargo, con una baja probabilidad de que las tasas estadounidenses suban, junto con la incapacidad del Banco de Japón de devaluar significativamente el yen, sospechamos que las subidas de los pares del Yen serán limitadas. El USDJPY ha despejado la media móvil de 21 días en 108.96, lo que indica una posible extensión de la recuperación de la zona de compras de 109.30/45. Sin embargo, el rally del USD/JPY debería perder fuerza, revirtiendo el camino de nuevo hacia 106.44.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Apr CPI MoM, exp 0,30%, last 0,50% | NOK/08:00 |
| Apr CPI YoY, exp 3,30%, last 3,30% | NOK/08:00 |
| Apr CPI Underlying MoM, exp 0,20%, last 0,30% | NOK/08:00 |
| Apr CPI Underlying YoY, exp 3,30%, last 3,30% | NOK/08:00 |
| Apr PPI including Oil MoM, last 1,30% | NOK/08:00 |
| Apr PPI including Oil YoY, last -14,90% | NOK/08:00 |
| Mar Industrial Production MoM, last 0,40% | NOK/08:00 |
| Mar Industrial Production WDA YoY, last -1,80% | NOK/08:00 |
| Mar Ind Prod Manufacturing MoM, exp -0,20%, last 0,70% | NOK/08:00 |
| Mar Ind Prod Manufacturing WDA YoY, last -6,00% | NOK/08:00 |
| Mar Visible Trade Balance GBP/Mn, exp -11450, last -11964 | GBP/08:30 |
| Mar Trade Balance Non EU GBP/Mn, exp -3600, last -3357 | GBP/08:30 |
| Mar Trade Balance, exp -4200, last -4840 | GBP/08:30 |
| Apr NFIB Small Business Optimism, exp 93, last 92,6 | USD/10:00 |
| Capital & Repair Expenditures Survey ’16 – Statistics Canada | CAD/12:30 |
| Mar Wholesale Inventories MoM, exp 0,10%, last -0,50% | USD/14:00 |
| Mar Wholesale Trade Sales MoM, exp 0,50%, last -0,20% | USD/14:00 |
| Mar JOLTS Job Openings, exp 5450, last 5445 | USD/14:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD opera sin una gran volatilidad y todavía sigue de cerca el soporte horario en 1.1370 (mínimo 29/04/2016). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1144 (mínimo 24/03/2016). Una resistencia horaria se localiza en 1.1479 (máximo 06/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 1.1616 (máximo 12/04/2016). Se espera que muestre un rebote adicional dentro del canal de tendencia alcista. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD se mantiene en movimiento. Un soporte horario está dado por 1.4300 (mínimo 21/04/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 1.4543 (máximo 06/05/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 1.4969 (máximo 27/12/2015). Es necesario un quiebre del soporte implícito en el límite inferior del canal de tendencia alcista para confirmar una presión de venta más profunda. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY se está impulsando al alza. Una sólida resistencia se puede encontrar en 111.88 (máximo 28/04/2016). Un soporte horario se sitúa en 108.28 (mínimo intradía). Se espera que muestre más presión de compra. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF está en pausa si bien el par aún está claramente orientado a la baja en el mediano plazo. El par debería recuperarse sobre la resistencia implícita en el límite superior del canal bajista. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9736 (09/05/2016). Un soporte horario está dado por 0.9444 (mínimo 03/05/2016). Se espera que muestre un mayor debilitamiento mientras que debería prevalecer el momentum a mediano plazo. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.2570 | 1.5242 | 1.0328 | 113.80 |
| 1.1714 | 1.4969 | 1.0093 | 112.68 |
| 1.1465 | 1.4668 | 0.9913 | 111.91 |
| 1.1385 | 1.4591 | 0.9629 | 107.02 |
| 1.1217 | 1.4300 | 0.9476 | 105.23 |
| 1.1144 | 1.4132 | 0.9259 | 100.82 |
| 1.1058 | 1.4006 | 0.9072 | 96.570 |
Fuente: Swissquote Bank SA
