USDMXN. Los operadores esperan el informe de las nóminas de EEUU

Si las nóminas son débiles, esto pondrá fin a las esperanzas de la Fed (por YannQuelenn)

Se espera que el Cambio en las Nóminas Agrícolas esté hoy en los 200 mil nuevos puestos de trabajo, a pesar de que esta cifra estaría por debajo de los datos anteriores de Marzo, que fueron de +215 mil. Las condiciones del mercado laboral siguen mejorando, al comparar esta información con la baja tasa de desempleo. El impulso actual del mercado laboral parece ser bastante fuerte, pero nuestra investigación nos lleva a creer que se está sobreestimando la salud de la economía de Estados Unidos, especialmente la de su mercado laboral.

Los datos recientes están mucho más en el lado de la debilidad, dado que las ventas minoristas bajan mes a mes. Suena contradictorio que las condiciones del mercado laboral estén mejorando, mientras que el consumo apenas aumenta. Si las nóminas se encuentran por debajo de lo esperado, esto pondrá punto final a la posibilidad de que la Fed suba las tasas por segunda vez desde diciembre de 2015. Los mercados parecen resignados a la posibilidad de un alza en junio, puesto que la probabilidad de que cualquier ajuste no es superior al 10 %.

EE.UU. necesita inflación, por lo menos para eliminas su enorme deuda ($18 billones), sin embargo, la Fed no hará ningún movimiento que pueda aumentar los riesgos de deflación. Esta es la razón por la que tendremos que seguir de cerca el crecimiento del salario, el cual parece, sin embargo, haberse recuperado levemente desde comienzos del año. En nuestra opinión, este no es un indicador significativo, ya que todavía hay demasiados trabajadores al margen en espera de trabajo, dado que las horas semanales promedio por empleado siguen siendo de alrededor de 35. Interpretamos esto como que muchos empleados estadounidenses tienen empleos a tiempo parcial. En cuanto a las monedas, el EUR/USD seguiría subiendo hacia 1.2000 en el mediano plazo.

La victoria de Trump hiere al MXN (por Peter Rosenstreich)

Después de la aplastante victoria en Indiana, Donald Trump ha pasado de improbable retador a presunto candidato del Partido Republicano a la presidencia. Con este cambio de eventos viene la inclinación natural a especular sobre cómo podría ser el mandato presidencial de Trump. A pesar de que lo ven como un mentiroso patológico y es poco probable que implemente muchas de sus promesas de campaña sin sentido, ha fracasado en alejarse de una promesa. Un Trump presidente sin duda construirá una «gran, gran muralla» y hará que México pague por ella. Un acto agresivo de la diplomacia internacional activaría inmediatamente barreras comerciales como represalia. A partir de un día antes de la volatilidad implícita generada por las primarias de Indiana, el USDMXN aumentó, superando a sus pares regionales de los mercados emergentes. La asignación de la prima de riesgo del MXN directamente a las elecciones en Estados Unidos es difícil, sin embargo vemos cada vez más pruebas de una presión asimétrica sobre la moneda.

Hoy el Banco Central de México mantuvo su tasa de política sin cambios en el 3.75 %, como se esperaba ampliamente. Con una presión inflacionaria benigna y dado que es poco probable que la Fed eleve las tasas en junio, los bancos centrales no siente la presión de aplicar un ajuste. El crecimiento del PIB de México se ha visto obstaculizado por la débil producción en Pemex, cuyos problemas también han dañado las condiciones fiscales. A medida que los precios del petróleo permanecen en niveles bajos, los bancos centrales deben tener en cuenta una desaceleración del crecimiento adicional. Era natural que la declaración de acompañamiento sugiera que la volatilidad del mercado financiero era la principal preocupación de los miembros. El Banco Central de México seguirá centrado en la estabilidad del MXN y continuará con un enfoque proactivo con la disminución de la trayectoria de política monetaria de la Fed. En caso de que la Fed, inspirada por las amenazas de venta masiva a raíz de la condición de inflación de las economías emergentes, veríamos a un Banco Central de México reaccionar con aumentos de tasas más defensivos.

Tenemos la sospecha de que una combinación de ambas cuestiones pesará sobre el MXN. Con una reunión de la Fed en junio y la convención nacional republicana en julio, es poco probable que vuelva el apetito de riesgo por el MXN. Seguimos con posiciones cortas en MXN frente al USD, el JPY y un débil BRL regional. Sólo en caso de que la depreciación del MXN se vuelva indomable veríamos una intervención en el mercado de divisas. El colapso del MXN sin duda podría ser provocado por la nominación Republicana de Donald Trump para candidato a las elecciones presidenciales de 2016.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD sigue moviéndose a la baja después del reciente movimiento alcista pronunciado. Una resistencia horaria se sitúa en 1.1616 (máximo 12/04/2016), mientras que un soporte horario se localiza en 1.1370 (mínimo 29/04/2016). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1144 (mínimo 24/03/2016). Se espera que muestre un aumento adicional dentro del canal de tendencia alcista. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD se debilita después de la pérdida de dos cifras a principios de esta semana. Un soporte horario está dado por 1.4444 (mínimo 05/05/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 1.4770 (máximo 03/05/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 1.4969 (máximo 27/12/2015). Se espera que muestre una mayor consolidación antes de entrar en otro movimiento alcista. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El retroceso alcista del USD/JPY ahora parece detenerse. Una resistencia horaria está dada en 107.50 (05/05/2015). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 111.88 (máximo 28/04/2016). Un soporte horario se sitúa en 105.55 (mínimo 03/05/2016). Se espera que muestre un mayor debilitamiento. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF se orienta claramente hacia la baja en el mediano plazo y ha quebrado varios soportes. Sin embargo, el par ha subido de nuevo hacia la resistencia horaria en 0.9700. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9697 (05/05/2016) y un soporte horario se sitúa en 09444 (mínimo 03/05/2016). Se espera que muestre un mayor debilitamiento mientras que debería prevalecer el momentum a mediano plazo. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: