Los mercados prueban la paciencia del Banco de Japón (por Yann Quelenn)
El Banco de Japón se encuentra todavía en el modo de «esperar y observar», tratando de analizar aún más los efectos de los tipos de interés negativos en la economía japonesa. Los responsables de las políticas del Banco de Japón se han negado a añadir más estímulos por el momento. La maldición de ser considerado un refugio seguro y la demanda del yen, a pesar de la caída, siguen siendo factores importantes a pesar de las tasas de interés negativas. El USD/JPY ha caído por debajo de 106 por primera vez desde octubre de 2014, a raíz del recorte sorpresivo llevado a cabo por el Banco de la Reserva de Australia. El yen ha subido un 13 % frente al dólar desde el inicio del año y hay un fuerte soporte ubicado en 105.23, que ahora es claramente el objetivo.
El ministro de Finanzas japonés Aso parece muy preocupado por el fortalecimiento del yen y creemos que el Banco de Japón se verá obligado a intervenir rápidamente. La política monetaria actual no ha tenido ningún resultado suficiente hasta el momento y un yen más fuerte sin duda no ayudará al país para volver al camino de la inflación. El banco central ahora está atrapado en la adición de más y más estímulos y la actual postura de esperar y observar del Banco de Japón no puede durar mucho tiempo. Las presiones alcistas sobre el yen deberían continuar ya que la Reserva Federal, a pesar de sus múltiples intervenciones, no parece dispuesta a aumentar las tasas. El USD/JPY definitivamente seguirá de cerca el nivel de 100.
Confianza del consumidor más débil en Suiza (por Peter Rosenstreich)
En un comienzo moderado de la sesión europea, después de una sesión volátil en Asia, los datos de Suiza indicaron que la confianza del consumidor se mantuvo débil. Los resultados de la encuesta de abril de la confianza del consumidor se redujeron marginalmente, cayendo a -15 en abril desde el -14 de enero frente a las expectativas de una pequeña mejora a -12. La caída revirtió la mejora constante observada desde julio de 2015. La evolución de los datos de desempleo pintó un cuadro bastante sombrío a pesar del leve aumento con el índice en 70 desde el 68 en enero. La opinión sobre la seguridad del empleo cayó a -86 desde -82, muy por debajo de la media a largo plazo. La confianza en el ahorro de los hogares en los próximos 12 meses se redujo tras la evidencia de que las finanzas del hogar se han erosionado en los últimos 12 meses. La cifra sigue siendo un punto de datos de segundo nivel; pone de relieve la difícil situación en la que se ha encontrado Suiza. La desaceleración de los riesgos a la baja activos y crecientes para la inflación se debe de manera significativa a la sobrevaluación del CHF. Es evidente que el BNS no ha perdido de vista este hecho. El EUR/CHF ha estado escalando al alza a pesar de que en el índice TWI el CHF ha revertido la tendencia a la baja. Las expectativas de deflación han impulsado los rendimientos reales al alza en Suiza, respaldando la compra de CHF. El BNS tiene una postura reaccionaria a la espera del referéndum del Reino Unido, y salvo un evento extremo (votos para una salida del Reino Unido de la UE) y que el BNS implemente medidas de emergencia, el CHF debería debilitarse adicionalmente, proporcionando un cierto nivel de alivio competitivo a las exportaciones. El movimiento del USDCHF por debajo del soporte en 0.9503 indica un reto a corto plazo para el nivel de 0.9476.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Apr SECO Consumer Confidence, exp -11, last -14 | CHF/05:45 |
| Mar Industrial Production MoM, exp 0,30%, last 0,10% | SEK/07:30 |
| Mar Industrial Production NSA YoY, exp 3,40%, last 3,80% | SEK/07:30 |
| Mar Industrial Orders MoM, last -3,10% | SEK/07:30 |
| Mar Industrial Orders NSA YoY, last 2,00% | SEK/07:30 |
| Mar Service Production MoM SA, exp 0,60%, last -0,50% | SEK/07:30 |
| Mar Service Production YoY WDA, last -0,20% | SEK/07:30 |
| Norges Bank Deputy Governors Nicolaisen, Matsen Speak | NOK/08:20 |
| Apr Markit UK PMI Manufacturing SA, exp 51,2, last 51 | GBP/08:30 |
| Mar PPI MoM, exp 0,00%, last -0,70% | EUR/09:00 |
| Mar PPI YoY, exp -4,30%, last -4,20% | EUR/09:00 |
| European Commission Economic Forecasts | EUR/09:00 |
| Apr ISM New York, last 50,4 | USD/13:45 |
| Apr Foreign Reserves, exp 415,4, last 412,4 | DKK/14:00 |
| May IBD/TIPP Economic Optimism, exp 46,5, last 46,3 | USD/14:00 |
| Apr Change in Currency Reserves, exp 1,50E+09, last -9,20E+09 | DKK/14:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD sigue aumentando. Se ha quebrado la resistencia horaria en 1.1465 (máximo 12/04/2016). Un soporte horario se encuentra en 1.1217 (mínimo 25/04/2016) y un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1144 (mínimo 24/03/2016). Se espera que muestre un mayor incremento. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD ha borrado totalmente la resistencia en 1.4668 (máximo 04/02/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 1.4969 (máximo 27/12/2015). Un soporte horario está dado en 1.4475 (máximo 27/04/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación antes de entrar en otro movimiento alcista. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY sigue cayendo. Se ha quebrado el soporte horario en 106.15 (mínimo 02/05/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 107.42 (máximo 29/04/2016), y otra resistencia más fuerte se sitúa en 111.88 (máximo 28/04/2016). Se espera que muestre una debilidad constante. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF se orienta claramente hacia la baja en el mediano plazo y ha quebrado varios soportes. Un soporte más fuerte se puede encontrar en 0.9072 (mínimo 14/05/2015). Se espera que muestre un mayor debilitamiento. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.2570 | 1.5242 | 1.0328 | 113.80 |
| 1.1714 | 1.4969 | 1.0093 | 112.68 |
| 1.1465 | 1.4668 | 0.9913 | 111.91 |
| 1.1385 | 1.4591 | 0.9629 | 107.02 |
| 1.1217 | 1.4300 | 0.9476 | 105.23 |
| 1.1144 | 1.4132 | 0.9259 | 100.82 |
| 1.1058 | 1.4006 | 0.9072 | 096.57 |
