Compra de USD en el corto plazo (por Peter Rosenstreich)
El USD pudo repuntar gracias a una mejora de los datos económicos y las expectativas marginales de una declaración del FOMC menos agresiva. A medida que avance esta semana, deberíamos ver operaciones alcistas con el USD, aunque inestables.
En el ámbito internacional, el sentimiento en torno a las perspectivas de China ha mejorado considerablemente mientras que los precios de los commodities están escalando al alza, los dos impulsores que podrían empujar a la Fed a cambiar a una postura cautelosa. Los datos del IMM indican que las posiciones largas sobrevendidas y especulativas del USD han retrocedido un poco, pero que todavía hay espacio para un promedio a largo plazo de posiciones largas en USD. La etapa frontal de la curva de rendimientos de bonos de EE. UU. ha reaccionado desplazándose al alza, apoyando la recuperación del USD.
Sin embargo, fuera de este rebote de corto plazo, prevemos que el USD se mantendrá débil (aunque la caída está limitada) dado que los temas divergentes de la política monetaria se descartaron una vez más. La reunión del FOMC del miércoles presenta el riesgo de decepcionar a los inversores, dado que es más probable que la declaración de abril del FOMC sea moderada o carezca de cualquier tipo de inclinación de línea dura, lo cual sería incluso una señal débil de un alza de tasas en junio. Es probable que la Fed siga haciendo hincapié en que el riesgo es equilibrado. El riesgo más alto para nuestro pronóstico sería que la Fed reconozca que las condiciones en los mercados financieros globales han mejorado. Teniendo en cuenta el entorno actual, tenemos un a postura positiva sobre el USD/CAD en el corto plazo y estaremos atentos a los movimientos hacia 1.2750 para recargar posiciones largas con el fin de apuntar al rango de resistencia de 1.300. (Véase nuestro Informe Semanal del Mercado).
Se espera una mayor expansión de Japón (por Yann Quelenn)
El USD/JPY está operando en su nivel más alto en tres semanas, a la espera de la reunión muy esperada del Banco de Japón del día jueves, debido a los rumores crecientes de que el banco central podría añadir más estímulos. El yen sigue siendo mucho más fuerte frente al dólar de lo que era al comienzo de este año, cuando el par estaba en torno a 118/120.
Sin embargo, los fundamentos económicos todavía son preocupantes. En primer lugar, la lucha del Banco de Japón contra la deflación parece no tener fin y la introducción sorpresa de tipos de interés negativos en enero aún no ha logrado impulsar la inflación. En segundo lugar, en medio de la incertidumbre global, el yen es atractivo para los inversores debido a su estatus de refugio seguro y, en tercer lugar, los datos internos recientes también son preocupantes, especialmente en abril el índice PMI disminuyó aún más hasta 48,0 desde el 49,1 del mes anterior y la producción industrial terciaria bajó un 0,1 % en febrero. Mañana veremos la publicación del importante Índice de Actividad Industrial y el consenso espera un descenso del 1,4 % en febrero.
Por tanto, creemos que el Banco de Japón continuará tomando medidas adicionales de flexibilización y debería recortar aún más las tasas (que actualmente se sostiene en el -0,1 %) una vez más, dado que el país no está claramente en un momentum positivo. Los responsables políticos siguen sosteniendo que la inflación se debe lograr tan pronto como sea posible. El gobernador Kuroda, al igual que el presidente del BCE, Mario Draghi, está haciendo «lo que sea necesario». Sin embargo, seguimos con una postura bajista en el par USD/JPY y creemos que los principales impulsores del par son las perspectivas mundiales y la economía de Estados Unidos en deterioro.
Oro-Gold – Setting Higher Lows.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Apr 22 Total Sight Deposits, last 489.2b | CHF/07:00 |
| Apr 22 Domestic Sight Deposits, last 423.8b | CHF/07:00 |
| Mar PPI MoM, last -1,30% | EUR/07:00 |
| Mar PPI YoY, last -5,70% | EUR/07:00 |
| Mar Unemployment Rate, exp 7,50%, last 7,60% | SEK/07:30 |
| Mar Unemployment Rate Trend, last 7,00% | SEK/07:30 |
| Mar Unemployment Rate SA, exp 7,00%, last 7,10% | SEK/07:30 |
| Apr IFO Business Climate, exp 107,1, last 106,7 | EUR/08:00 |
| Apr IFO Current Assessment, exp 113,8, last 113,8 | EUR/08:00 |
| Apr IFO Expectations, exp 100,9, last 100 | EUR/08:00 |
| Apr CBI Trends Total Orders, exp -17, last -14 | GBP/10:00 |
| Apr CBI Trends Selling Prices, last -1 | GBP/10:00 |
| Apr CBI Business Optimism, last -4 | GBP/10:00 |
| Apr 22 FGV CPI IPC-S, exp 0,42%, last 0,45% | BRL/11:00 |
| Central Bank Weekly Economists Survey (Table) | BRL/11:25 |
| Apr Real Sector Confidence SA, last 104,1 | TRY/11:30 |
| Apr Real Sector Confidence NSA, exp 109, last 106 | TRY/11:30 |
| Apr Capacity Utilization, exp 75,00%, last 74,30%, rev 0,00% | TRY/11:30 |
| Mar Federal Debt Total, last 2819b | BRL/12:30 |
| Apr 22 Bloomberg Nanos Confidence, last 55,9 | CAD/14:00 |
| Mar New Home Sales, exp 520k, last 512k | USD/14:00 |
| Mar New Home Sales MoM, exp 1,60%, last 2,00% | USD/14:00 |
| Apr Dallas Fed Manf. Activity, exp -10, last -13,6 | USD/14:30 |
| Apr 24 Trade Balance Weekly, last $925m | BRL/18:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD ha salido del canal de tendencia alcista y se acerca al soporte horario en 1.1144 (mínimo 24/03/2016). Una resistencia se puede encontrar en 1.1465 (máximo 12/04/2016). Un soporte más fuerte se encuentra en 1.1058 (mínimo 16/03/2016). Se espera que muestre un aumento adicional dentro del canal de tendencia bajista. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD ha quebrado la resistencia implícita en el límite superior del canal de tendencia alcista de corto plazo cerca de la resistencia horaria en 1.4514 (mínimo 18/03/2016). Un soporte horario está dado en 1.4320 (máximo 04/04/2016). Se espera que muestre un mayor aumento hacia la resistencia en 1.4514. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY sigue impulsándose al alza. Una resistencia horaria se puede encontrar en 111.91 (máximo intradía), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 107.68 (mínimo 07/04/2016). El momentum de corto plazo es claramente alcista. Se espera que muestre un mayor incremento. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF ha salido del canal de tendencia alcista y el par ha quebrado la resistencia horaria en 0.9788 (máximo 25/03/2016), pero no ha logrado mantenerse por encima de ella. Un soporte horario se puede encontrar en 0.9499 (mínimo 12/04/2016). Se espera que muestre un mayor incremente, ya que las presiones de compra a corto plazo no parecen fuertes. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.2570 | 1.4969 | 1.0093 | 114.87 |
| 1.1714 | 1.4668 | 0.9913 | 113.80 |
| 1.1465 | 1.4514 | 0.9797 | 112.68 |
| 1.1271 | 1.4330 | 0.9762 | 110.41 |
| 1.1144 | 1.4132 | 0.9476 | 107.63 |
| 1.1058 | 1.4006 | 0.9259 | 105.23 |
| 1.0822 | 1.3836 | 0.9072 | 100.82 |
