USDJPY. Draghi convence a los mercados

Los mercados ponen ya la atención en la reunión del CFMA de la semana que viene (por Arnau Masset)

El Comité Federal del Mercado Abierto celebrará una reunión la semana que viene para decidir si incrementar o no el objetivo de tipos de financiación en otro punto. Es bastante evidente que el comité va a mantener los tipos sin cambios entre el 0,25% y el 0,50%. Además, los escasos discursos dados por la Presidenta Yellen desde la reunión de marzo no han dejado ninguna duda sobre el resultado. Además de las ruedas de prensa de tono conservador de Yellen tras la publicación de la declaración adjunta del pasado mes y la hecha el Club Económico de Nueva York, las actas de la reunión de marzo subrayaron la creciente divergencia entre los miembros de la Fed en lo que se refiere a la perspectiva económica de EEUU. Aunque estas divergencias internas no cambian nada en lo referido a la reunión de la semana que viene, aumenta la incertidumbre sobre una posible subida de tipos en junio.

Por ahora, los mercados siguen siendo escépticos sobre la subida de tipos de junio. Las probabilidades sacas del índice Swap de la noche de hoy muestran que los mercados sólo prevén una probabilidad del 16% de un incremento de 25 puntos básicos en junio. Sin embargo, desde que comenzara el mes, el interés del tesoro a dos años, muy sensible a la política monetaria, comenzó a subir de forma constante, señalando que cada es más probable un ajuste en política monetaria; los intereses se han movido por encima del umbral del 0,80% por vez primera desde finales de marzo (antes del discurso de Yellen ante el Club Económico de Nueva York). Por otra parte, los últimos datos de EEUU han pintado un panorama sombrío sobre la economía ya que la producción industrial ha bajado por segundo mes consecutivo (-0,6% intermensual en febrero y marzo), las presiones inflacionarias se han quedado débiles (el IPC subyacente fue del +0,1% intermensual en marzo). Sólo el mercado laboral y el inmobiliario han mandado señales positivas. Hoy, después de la reunión del BCE, el par EUR/USD está bajando poco a poco. El soporte más cercano se sitúa en 1,1234, mientras en la parte alta se puede encontrar una resistencia en 1,14. El riesgo sigue siendo bajista debido a que las expectativas de una subida de tipos por parte de la Fed han vuelto a entrar en juego.

Draghi convence a los mercados (por Yann Quelen)

La reunión de ayer del BCE fue, tal como se esperaba, un claro no evento, sin anunciarse ningún cambio en política monetaria. La mayor parte de la rueda de prensa después de darse a conocer la decisión sobre tipos, fue una intervención oratoria con el fin de mantener la confianza en la política del BCE.

El Presidente del BCE Mario Draghi también se enfrentó a las recientes críticas expresadas por los políticos alemanes diciendo que se reduce a un retraso en la consecución de los objetivos de política monetaria y «por tanto la necesidad de una mayor expansión». Desde nuestro punto de vista, las preocupaciones de Alemania son definitivamente legítimas y que la eficiencia general de la actual política monetaria debería ponerse encima de la mesa.

Draghi también mencionó que el camino hacia el objetivo de inflación va a llevar más tiempo. Este patrón es claramente muy complejo y el ex banquero Goldman Sachs añadió que la inflación podría entrar de hecho en territorio negativo antes de regresar a positivo. ¿Quiere decir esto que no va a haber resultados positivos durante el presente año? Draghi está tratando de mantener la confianza en la política monetaria del BCE a pesar de los posibles resultados adversos a corto/medio plazo.

Mario Draghi pasó el resto de la rueda de prensa caminando por una línea entre mantener la confianza en el Banco Central y añadir presiones bajistas sobre la moneda única. Demasiada preocupación oratoria sobre el Brexit, por ejemplo, habría empujado aún más al euro a la baja aunque habría afectado a la credibilidad de la institución europea y creado una volatilidad innecesaria. Por tanto, se mantuvo reacio a entrar en más detalles sobre la política de expansión monetaria. Lo que se denomina como Helicopter Money es en estos momentos un escenario viable.

Las dudas crecen a medida que las acciones tomadas por el BCE parecen incapaces de allanar el camino hacia un mayor crecimiento y una subida de la inflación. Por el momento la credibilidad de la institución todavía es sólida aunque ¿cuánto tiempo va a durar esto?

USDJPY – Bullish Breakout.

The Risk Today

EURUSD El par EUR/USD todavía está situado en el canal de tendencia alcista. El soporte por horas se puede encontrar en 1,1144 (mínimo del 24 de marzo de 2016) y la resistencia en 1,1465 (máximo del 12 de abril de 2016). El soporte más fuerte se localiza en 1,1058 (mínimo del 16 de marzo de 2016). Se espera que se produzca un mayor incremento. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista siempre y cuando la resistencia se mantenga en 1,1746. La resistencia clave se localiza en 1,1640 (mínimo del 11 de noviembre de 2005). La actual subida técnica implica un aumento gradual.

GBPUSD El par GBP/USD se está negociando cerca del fuerte área de resistencia incluido en la parte superior del canal bajista cercano a la resistencia por hora de 1,4514 (mínimo del 18 de marzo de 2016). El soporte por horas está en 1,4320 (máximo del 4 de abril de 2016). Se espera un mayor incremento. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece una mayor caída hacia el soporte clave de 1,3503 (mínimo del 23 de enero de 2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1,5340/64 (mínimo del 4 de noviembre de 2015, ver también la media móvil a 200 días). Sin embargo, las condiciones generales de sobreventa y la reciente subida en el interés comprador, allanan el camino para un repunte.

USDJPY El par USD/JPY rompió la resistencia por horas en 109,90 (máximo del 7 de abril de 2016). El soporte por horas se puede encontrar en 107,68 (mínimo del 7 de abril de 2016). A pesar de ello, el impulso a medio plazo es claramente bajista. Las presiones vendedoras están disminuyendo de forma clara. Se espera un mayor incremento. Tenemos la opinión de que existe una tendencia bajista a largo plazo. El soporte en 105,23 (mínimo del 15 de octubre de 2014) es un objetivo. La subida gradual hacia la resistencia principal en 135,15 (máximo del 1 de febrero de 2002) parece ahora menos probable. Otro soporte clave se puede encontrar en 105,23 (mínimo del 15 de octubre de 2014).

USDCHF El par USD/CHF está sobre el canal de tendencia alcista. El soporte por horas se puede encontrar en 0,9499 (mínimo del 12 de abril de 2016). La resistencia por horas se localiza en 0,9788 (máximo del 25 de marzo de 2016). Se espera un mayor incremento ya que las presiones compradoras a corto plazo no parecen demasiado fuertes. A largo plazo, el par está estableciendo nuevos máximos desde mediados de 2015. El soporte clave se puede encontrar en 0,8986 (mínimo del 30 de enero de 2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: