El par EUR/CHF bajo presión, el JPY se fortalece aún más

La economía de Suiza bajo presión constante (por Arnaud Masset)

El último lote de datos de Suiza sugiere que la situación no ha cambiado mucho en los últimos meses, ya que el país sigue teniendo un estatus de refugio. El índice de precios al consumidor subió un 0.3 % intermensual en marzo, coincidiendo con el consenso, por encima del 0.2 % de febrero. Sobre una base interanual, el indicador se contrajo un 0.9 %, también coincidiendo con las proyecciones promedio, por debajo de -0.8 % de febrero. La mejora del incremento mensual coincide con el fin de las ventas del mes de febrero en el sector de vestimentas (los precios aumentaron un 4.8 % intermensual) y, por lo tanto, será sólo un efecto único. En general, las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas en Suiza, en un entorno de precios bajos de las materias primas y un franco suizo fuerte. Por lo tanto, esperamos que el BNS modifique a la baja su previsión del IPC para el 2016 (actualmente en el -0.40 % internanual para fin de año), en su próxima reunión trimestral del 16 de junio, ya que la economía continúa ajustándose al entorno de un CHF fuerte.

Los datos laborales también se dieron a conocer esta mañana, y pintaron un panorama mixto del mercado laboral suizo. A pesar de que la tasa de desempleo se redujo al 3.6 % en marzo, desde un 3.7 % de febrero, la medida ajustada estacionalmente subió al 3.5 % desde el 3.4 % del mes anterior, lo que sugiere que la tendencia subyacente del desempleo aún no se revertirá. Además, al comparar la evolución del mercado laboral entre la zona euro y Suiza, se destaca que el desempleo de Suiza aumentó continuamente desde 2013, mientras que en la zona euro la medida comenzó a revertir la tendencia, cayendo del 12.10 % al 10.30 %. En general, la situación económica continuaría deteriorándose aún más en Suiza, ya que el país sigue adaptándose al fuerte entorno. El proceso aún no ha terminado.

Ayer, los datos mostraron que las reservas de divisas del BNS aumentaron 5 mil millones de CHF571.1 a CHF575.8 mil millones, lo que sugiere que el banco central pudo haber intervenido en el mercado de divisas para defender el par EUR/CHF. Esto confirma el constante aumento de los depósitos a la vista del BNS, desde comienzos del año. A pesar de que el incremento sigue siendo modesto, se destaca el hecho de que no hay respiro para el BNS. El banco central no puede bajar la guardia, ya que los especuladores se aprovecharían de la situación ante la menor señal de debilidad del BNS. Los datos sugieren que el BNS está moderadamente interviniendo en el mercado de divisas, sólo para recordarles a los operadores que no jueguen con el par EUR/CHF. Esta mañana el EUR/CHF se está consolidando en torno a 1.0880. El soporte más cercano se encuentra en 1.0810 (mínimo del 29 de febrero).

No crean en la propaganda (por Peter Rosenstreich)

La fuerza del JPY se ha disipado levemente, dado que declaraciones oficiales japoneses intervinieron verbalmente, auyentando a los especuladores. El Ministro de Finanzas Aso volvió a incitar a tomar las medidas necesarias contra los movimientos de Forex, lo que sugieren que el movimiento repentino del JPY es «indeseable». El Secretario del Gabinete Suga se involucró diciendo que los movimientos del JPY no se basaron en los datos fundamentales. Los datos japoneses de marzo del Ministerio de Finanzas indicaron que el superávit por cuenta corriente de Japón se desarrolló en febrero. Esto indica que la demanda local de activos extranjeros por parte de los inversores japoneses, de acuerdo con los datos semanales de las cartera, ha ido en aumento. Sin embargo, a pesar de la salida (posiblemente debido a posiciones de cobertura), la demanda del Yen por parte de inversores externos ha hecho subir a la divisa. En el pasado, anticipamos que es probable que la retórica oficial japonesa aumente, cuanto más nos acerquemos a 105.00. El clara efecto indirecto de la fuerza del yen en los precios de importación, elimina la capacidad de los políticos para luchar contra la deflación. Mientras que la predicción de las invenciones de los bancos centrales ha dejado nervioso a un buen analista, creemos que el umbral del Banco de Japón para el par USDJPY está más cerca de 100-104. En primer lugar, la declaración de esta semana del primer ministro Abe sugirió una «abstención de intervenir arbitrariamente en los mercados de divisas» y, en segundo lugar, la amplia credibilidad del Banco de Japón ya está en duda. Específicamente, en lo que respecta a debilitar el Yen, creemos que el Banco de Japón carece de herramientas reales para debilitar la divisa en forma efectiva durante un periodo largo de tiempo. Una intervención directa ineficaz del mercado de divisas sólo dañará aún más la reputación de los bancos centrales.

EURCHF – False bearish breakout?

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD registró una reversión bajista intradía cerca de la resistencia horaria en 1.1453 (máximo 07/04/2016).Hay que seguir de cerca el mínimo reciente en 1.3338 (mínimo 07/04/2016) mientras el precio permanezca por debajo de la resistencia en 1.1405 (máximo de rango 07/04/2016).Un soporte más fuerte se localiza en 1.1058 (mínimo 16/03/2016).Se espera que muestre un mayor patrón determinado por el rango.A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746.Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005).La apreciación técnica actual implica un aumento gradual.

GBPUSD El momentum bajista a corto plazo del GBP/USD todavía está activo.Se han quebrado los soportes horarios en 1.4171 (mínimo 01/04/2016) y 1.4033 (mínimo 03/03/2016).Una resistencia horaria está dada en 1.4322 (máximo 04/04/2016).Se espera que muestre una mayor consolidación por debajo de 1.4000.El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días).Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY Es probable que el USD/JPY rebote en el corto plazo tras el quiebre bajista del soporte clave.El par ha salido de su canal de tendencia bajista de corto plazo, lo que indica un mayor riesgo a la baja.Un soporte horario se puede encontrar en 107.68 (mínimo 07/04/2016).Una resistencia horaria está dada en 109.88 (máximo 07/04/2016), mientras que una fuerte resistencia se ubica en 113.80 (máximo 29/03/2016).Se espera que se debilite aún más.Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo.El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014).Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002).Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF ha conseguido cerrar su cotización por encima del soporte clave de la línea de tendencia en 0.9522 (mínimo 16/04/2013).Es probable que la pausa de venta resultante conduzca a un rebote de corto plazo.Un soporte horario se puede encontrar en 0.9522 (mínimo intradía), mientras que una resistencia horaria se sitúa en 0.9622 (máximo 06/04/2016).Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 0.9788 (máximo 25/03/2016).Se espera que muestre una mayor consolidación.A largo plazo, el par está fijando máximos desde mediados de 2015.El soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015).La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: