Catenon crece un 63% en 2015, se consolida como líder en el mercado español y anuncia operaciones corporativas en 2016
La multinacional de soluciones tecnológicas para búsqueda y valoración global de profesionales publica sus cuentas anuales del 2015 con un crecimiento del 63% en sus ingresos y un 56% en su resultado.
Madrid, 6 de Abril de 2016. Catenon ha presentado hoy las Cuentas Anuales Auditadas del 2015, con crecimientos de dos dígitos en todos sus ratios operativos. Así, informa de su crecimiento de las ventas que superan los 25 Millones (+40%), de su facturación (+63%) y del BAI (+56%). Se posiciona, por tanto, como la compañía de reclutamiento líder en España.
También ha avanzado al mercado sus resultados del primer trimestre de 2016, que sigue su senda ascendente, con un crecimiento del 34% en sus ingresos con relación al ejercicio anterior.
En su Informe de Gestión, la compañía multinacional cotizada en el MAB anuncia la realización de operaciones corporativas para el lanzamiento de nuevas plataformas disruptivas en el mercado, a través de Catenon Ventures, un ecosistema de empresas de base tecnológica unidas para el desarrollo de soluciones en el campo del reclutamiento, la evaluación y la selección de talento.
La compañía continua en su estrategia de innovación disruptiva basada en tecnologías dentro de un mercado cuyo tamaño se prevé que se duplique en los próximos años debido fundamentalmente al proceso acelerado de la rotación de profesionales en las compañías y a los nuevos modelos de contratación laboral.
Compañía cotizada en la Bolsa de Madrid, Catenon ha realizado operaciones en más de 100 países de los cinco continentes. La firma, especializada en búsqueda global de profesionales, también ofrece otros servicios como Recruitment Process Outsourcing, Mapping y Assessment
El resumen en números y ratios para quien no se quiera leer todo al detalle:
Nº de acciones: 18.733.848
Capitalización: 16.485.786€
Fondo de maniobra: 2.739.566€
Deuda financiera neta: 4.917.627€
EBITDA: 2.782.458€
Ratio deuda/Ebitda: 1,76 veces.
Veces/EBITDA: 7,69
Beneficio: 849.227€
Veces/Beneficio o PER: 19,41
Los ratios son de empresa TOP y pudieron ser mejores.
Los resultados pudieron haber sido mayores, pero por criterios de prudencia han incluido en “provisiones” el trabajo realizado para ABENGOA , esto ha afectado al resultado neto en 363.459€ como se detalla a continuación.
Como todos sabrán muchos inversores compran acciones de ABENGOA por que saldrá de la situación “preconcursal” ,pues bien, para que un accionista se lleve algo, antes deben cobrar proveedores, etc… , si al final ABENGOA sale de dicha situación se podrá computar dicha deuda como “plusvalía” , en caso de quiebra de ABENGOA no afectaría a resultados posteriores por haberlo aprovisionado en 2015.
Además el cambio de divisa ha afectado negativamente este año, la devaluación del real ha impactado en el resultado financiero en 265.000€
Sin estos 2 “impactos” extraordinarios (pre concurso de ABENGOA y devaluación del REAL), el resultado neto se habría situado entorno a 1,500.000€.
Pese a estos 2 atípicos se aprecia que son los mejores resultados de su historia y muy superiores a los de un año antes, sin embargo el precio cae en bolsa desde aquellos resultados un 35%.
Hoy también han comunicado que las ventas crecen un 36% este primer trimestre respecto a 2015.
Los resultados al detalle.
Evolución financiera del Grupo
El grupo Catenon continuo a lo largo del ejercicio 2015 desarrollando el plan estratégico que se comunico al mercado en el ultimo trimestre del año 2012. El cumplimiento de las directrices marcadas en el Plan. arroja una evolución positiva en todos los parámetros de negocio:
Las ventas contratadas crecen un 40%, de 17,9 MM a los 25MM de contratos firmados en 2015.
Con relación a la cifra de negocios o facturación, el crecimiento ha sido del 62% pasando de los 8,3MM del 2014 a los 13,4 MM del 2015. El ritmo de crecimiento de la facturación del Grupo sigue acelerándose con relación al 2014 (que creció un 38% con relación al 2013)
La mejora de la eficiencia medida en términos de EBITDA crece un 32% con relación al ejercicio anterior , alcanzando en 2015 los 2,782.458€
Las previsiones por insolvencias, si bien mejoran con relación al 2014, y pese a que el criterio general es aplicarlas a retrasos en los cobros superiores a 180 días; en este ejercicio 2015, por razones de prudencia, la comisión de auditoría ha recomendado al Consejo provisionar de forma adecuada los trabajos realizados y pendientes de cobro para Abengoa. Pese a este efecto la provisión por insolvencias se sitúa en 2,7% siendo el mejor ratio que ha obtenido el Grupo en su historia.
El resultado Antes de Impuestos (que no considera el efecto extraordinario derivado de la activación de créditos fiscales que se produjo en 2014), crece en un 56%, alcanzando la cifra de 1.083.380€
Comparativa con el avance de resultados de cierre del ejercicio 2015, publicados el 8 de enero de 2016.
No existen desviaciones significativas en los resultados avanzados el pasado 8 de Enero. Con relación a las ventas la cifra se corresponde plenamente. Por recomendación de la Comisión de Auditoria al Consejo de Administración se ha reclasificado importes de gastos generales en “·cost of sales”
Evolución comparativa del Balance.
En el referido Plan Estratégico del 2012, uno de los pilares del mismo fue abordar un intenso proceso de des apalancamiento financiero y mejora de todos los ratios de balance. En el 2015 se ha seguido trabajando en la línea marcada el referido Plan, atendiendo al calendario de devolución de deuda.
Por otro lado el proceso de reforzamiento del balance del Grupo sigue su curso, mejorando el ratio de deuda financiera sobre FFPP que pasa de 1,5 en 2014 a un ratio de 1,1 en 2015.
Asi mismo el ratio de deuda financiera sobre EBITDA mejora sustancialmente pasando de 3 a 2,1 (En el momento de la formulación del plan estratégico en 2012 este ratio se situaba en 40 veces)
A lo largo del 2015, se han ajustado las operaciones de financiación de circulante para adecuarlas al crecimiento de las ventas, estableciendo modelos de financiación especifica para los proyectos/contratos de mayor importe, donde se ha alcanzando una mejora sustancial de las condiciones (250 puntos básicos de media).
El fondo de maniobra del grupo en líneas generales se mantiene estable (2,7MM € a 31 de diciembre de 2015)
El resultado financiero se ve afectado por el tipo de cambio del real brasileño que ha impactado en 265.000€ por de un 25% del BRL.
La partida de clientes y otras cuentas a cobrar ha crecido por el alargamiento de las condiciones otorgadas a clientes especiales mas el incremento natural de actividad.
con relación al incremento de la deuda financiera a corto, se debe fundamentalmente a la transformación natural de la devolución a corto plazo de la parte de los prestamos a largo plazo correspondientes al calendario de devolución.
A cierre del ejercicio 2015 la posición de liquidez (definida como efectivo y otros activos corrientes mas la financiación de circulante no dispuesta) es de 1.466.000€. Todos los meses del ejercicio la compañía ha generado flujos de caja positivos.
Ventas contratadas.
La evolución de las ventas contratadas ,se constata la tendencia de crecimiento desde la reestructuración derivada del plan estratégico del 2012 y que ha propiciado el “turn around” de la compañía.
Así mismo , el comportamiento de los tres principales datos, consolida el proceso de crecimiento rentable del Grupo. Las ventas contratadas crecen al 40% en 2015.
La cifra de negocio (facturación) crece al 62% en el 2015 superando el ritmo de crecimiento del 38% que se alcanzo en el 2014.
Igualmente el backlog crece un 32%. Este dato reporta la actividad existente aun no facturada, que asciende a 12,3 MM€ ,. El criterio que se sigue para construir este dato son las ventas contratadas hasta un máximo de dos años y que están pendientes de facturar. Esto quiere decir que para los contratos de duración superior a dos años, solo se consideran en ventas contratadas en el cálculo del backlog las correspondientes a los 2 años posteriores al cierre.
Gastos:
Se cumple el objetivo de hacer crecer el negocio de manera considerable a la vez que se mantiene la eficiencia con un adecuado control del gasto y la generación de flujos positivos de caja.
Para ello los principales proyectos del grupo a lo largo del 2015 han contribuido directamente al control del gasto y a la variabilización del mismo en función de los resultados , para poder alinearlos con la rentabilidad por operación. Los principales proyectos han sido:
_Implantación de la gestión por actividad mediante métricas de gestión en todo el Grupo, lo que permite una medición en tiempo real de las métricas y objetivos semanales para los managers, vinculando el gasto a la actividad real y a los resultados.
_Potenciación de offshotring no solo con la plataforma de India ,sino en plataformas variables como Marruecos para operaciones en localizaciones francófonas, o en Brasil para operaciones en LATAM.
Revisión de todos los contratos con proveedores y las Joint Ventures en cuanto a distribución de costes imputables.
Eficiencia.
A lo largo del 2015 se ha incrementado un 32% el EBITDA del grupo, alcanzando los 2,78MM€. Se sigue por tanto la directriz del Plan Estratégico de combinar crecimiento y rentabilidad.
En cuanto al resultado antes de impuestos, se crece en un 56% con relación al ejercicio anterior, alcanzando el millón de euros.
El resultado neto de 2014 venia positivamente afectado por la activación de créditos fiscales por importe de 980 miles de euros. Este impacto en el resultado neto no era resultante de la actividad como ya se indico en su momento, sino a una regularización contable. Por tanto, la evolución de la compañía que se ajusta con mayor precisión a la realidad es el resultado antes de impuestos de 1,083,348€
Desde el punto de vista organizativo , en el 2015 se siguió trabajando para mantener niveles de productividad competitivos dentro de los comparables del mercado.
Han mejorado los ratios mensuales de ventas por empleado en un 4% y de facturación por empleado en un 21%, lo que supone un acumulado en dos ejercicios de un 111% en cifra de ventas mensual por empleado y un 72% en cifra de facturación mensual por empleado.
PERSPECTIVAS FUTURAS. OPERACIONES CORPORATIVAS.
A lo largo del 2015, la compañía ha ido agrupando las nuevas soluciones a clientes en lo que ha denominado Catenon Ventures:
El objetivo que se ha marcado la empresa con esta agrupación es ir incorporando nuevas soluciones de base tecnológica dentro del ámbito del reclutamiento, selección y presentación de candidatos dentro del grupo a través de joint ventures, sociedades participadas u otra modalidad que aporte un claro valor agregado a Catenon.
También en 2015 se han realizado los análisis y modelizaciones de nuevas plataformas disruptivas que serian de aplicación en diferentes segmentos de mercado. Algunas de estas nuevas aproximaciones al mercado podrían realizarse a través de operaciones corporativas. Los primeros modelos verán la luz a lo largo del ejercicio 2016 y serán convenientemente comunicados al mercado.
Por técnico los resultados deben apoyar un rebote.
La caída que se ha vivido esta semana es totalmente injustificada, a no ser que se justifique por la perforación de la directriz alcista acelerada desde comienzos del mes de diciembre.
A corto plazo se encuentra en una zona de soporte histórica como son los 0,8X, desde aquí siempre ha subido y en esta ocasión como la caída ha sido en V, la subida debe hacerla del mismo modo con un primer objetivo en la zona del 1,10€.
El cierre en 0,88€ coincide justo con el ultimo GAP alcista pendiente de cerrar y ya sirvió de apoyo en el movimiento de enero hasta los 1,24€.
Gesprobolsa
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