Nosotros seguimos manteniendo la probabilidad de oferta, el problema son 2)
1º) Saber el cuando “saldrá”. Esto parece mas complicado pues de momento al precio no lo dejan subir, dando señal que no le interesa de momento hacerlo ahora.
2º) El precio que quieren también parece claro y no parece querer que se pase de ciertos “niveles”
Y para poner en precedentes tenemos 3 ejemplos con REALIA, FCC y Cementos Portland, todas ellas han seguido el mismo patrón que ahora COEMAC.
Visualmente se ve al detalle:
REALIA: Con fecha 9 de diciembre indicamos el momento justo en el que SLIM podría lanzar una OPA sobre la compañía sin tener que compensar a BANKIA.
Si vemos el precio de REALIA se aprecia justo desde esas fechas un volumen impresionante, no dejando nunca superar el precio de 0,76€, para posteriormente bajar hasta 0,64€ sin apenas negociar acciones.
El 27 de enero fue anunciada la OPA a 0,80€. Justo 0,04€ por encima de la zona de control.
FCC: Mas de lo mismo , en nuestra web indicábamos que la zona de 7,30€ era referencia para OPA, una vez finalizada la AK la misma fue lanzada al precio comentado.
Visualmente se aprecia como el anuncio de la AK impulso al valor por encima de 7€, pero en todo momento siempre que el valor atacaba la resistencia de unos 7,30€ aproximadamente se daba la vuelta, no dejaban por mucho volumen que entrará romper ese nivel.
Finalmente la OPA fue lanzada al cierre del 4 de marzo a un precio de 7,60€.
Cementos Portland: En un articulo publicado el 17 de diciembre advertíamos de la posibilidad de OPA sobre la compañía y fijábamos un precio 6,50€, dicho precio estaba basado en una AK por conversión de créditos pendiente
Si nos fijamos en el precio hizo un buen momento inicial , atacando la referencia de 5,37€ en varias ocasiones, pero nunca lo dejaron pasar de la zona de 5,30€, manteniendo así un control total sobre el precio.
El 4 de marzo al lanzar una OPA SLIM sobre FCC se hizo lo propio en Portland a un precio de 6€, precio que supone poco mas de un 10% por encima de los máximos donde ponían freno al rebote.
Pues bien, ahora miren COEMAC desde junio ,nunca ha sido capaz de superar la media de 132 sesiones, la que equivale a 6 meses de negociación y cuyo precio es uno de los criterios que puede decidir finalmente una OPA (no el único claro), otros criterios apuntan al valor contable, descuento de flujos de caja etc…
Suena muy curioso que en 9 ocasiones todos los rebotes se hayan parado en la media de 6 meses, suena aun mas curioso ver como otras empresas como SNIACE han subido por reestructuración y aquí valga menos que antes de reestructurarse y todo ello contando que aquí no hubo ampliación de capital, es decir la bajada de precio supone una reducción del valor de la compañía y no un aumento por ampliaciones.
Mas curioso es cuando la empresa ha generado un EBITDA 127% superior a un año antes con el negocio comparable, que ahora en 2016 tras reestructurarse en 2015 vaya a seguir creciendo y que valga menos ahora que cuando estaba casi “quebrada”. Así lo reconoció la empresa en la junta de accionistas, donde ha su vez enviaron nota de prensa informando de ello, por tanto no era algo que NOSOTROS NOS INVENTARAMOS los números y datos dicen siempre la verdad , el precio y el grafico puede diferir siempre de la situación de las compañías.
Ayer jueves se repitió el patrón , lo mismo que se vio en enero, que repitió a principio de marzo… Ventas en oculto de 0,37€, un claro mensaje diciendo “hasta aquí llegaste” pero de aquí no pasas. La decisión en ese momento eran 2:
1) Seguir esperando por una OPA que no se sabe ni cuándo puede producirse.
2) Vender y esperar mas abajo.
Dado los 3 precedentes anteriormente comentados, no parece previsible que en caso de oferta vayan a dar mucho mas de un 10-15% sobre los 0,37€, de ahí que quizás sea mejor seguir el juego…. Cuando caiga abajo por ejemplo a la directriz en 0,33€ es compra. Que sube a 0,37€ venta.
Seguimos pensando y queda clarísimo que si el precio pasa 0,37€ probablemente se acelerará todo, no somos los únicos que lo pensamos, por ello en caso de ruptura de ese nivel si que convendría comprar…. Ahí seguro que la oferta sale de manera inminente.
No obstante no pagar por lo menos el patrimonio neto por acción supondría un insulto y atropello a los accionistas…
Gesprobolsa
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