USDJPY. Las monedas de los commodities en la mira

El dólar australiano sujeto a un riesgo bajista mientras el repunte de los commodities se tambalea (por Arnaud Masset)

Las condiciones económicas globales eran más favorables para el dólar australiano durante los tres primeros meses de 2016 ya que los precios de los commodities repuntaban, mientras que el Banco Central de Estados Unidos comenzaba el año con desventaja, obligado a retrasar aún más aumento de las tasas. Además, el precio del commodity de exportación más importante de Australia, el mineral de hierro, aumentó fuertemente en los últimos meses. El precio de la tonelada métrica para entrega en el puerto de Qingdao subió hasta un 66 % desde el mínimo de diciembre hasta $ 63.70, a raíz de la mejora de las perspectivas de la economía de China. Al final, se estabilizó en torno a $ 55. El oro fue también uno de los activos con mejor comportamiento en 2016. El metal amarillo se recuperó desde $ 1051 la onza hasta $ 1.284 desde el comienzo del año, a raíz de las crecientes incertidumbres sobre la economía global. Por último, los precios del crudo se recuperaron sustancialmente, con un alza del WTI de más de 50 % hasta aproximadamente $ 40 el barril. Como resultado, los operadores se apresuraron a cargar posiciones largas en las monedas de los commodities, impulsando al dólar australiano a un máximo de varios meses frente al dólar estadounidense.

Creemos que esta euforia está llegando a su fin, ya que los indicadores fundamentales no justifican una mayor apreciación de los precios de los commodities, especialmente para el mineral de hierro. De hecho, el repunte ya empezó a perder momentum a medida que los inversores se daban cuenta de que la demanda china se había sobrestimado, ya que la economía se sigue ajustando a la baja, y dado que un ajuste de precios tenía que suceder; o al menos una estabilización. Con todo, la estabilización de los precios de los commodities se traduciría principalmente en una consolidación del dólar australiano. A pesar de que anticipamos que el AUD/USD revertirá el momentum, no se descarta la posibilidad de que el momentum positivo persista en el corto plazo, ya que los especuladores harán que la maquinaria siga en pie.

El loonie sigue moviéndose al alza (por Yann Quelenn)

Los precios del crudo se están estabilizando y proporcionan cierto alivio al loonie, dado que la mayoría de los ingresos canadienses dependen del commodity negro. Sin embargo, la moneda sigue operando en un nivel bajo. A principios de esta tarde se darán a conocer los datos del PIB de enero. Según el consenso se espera una cifra de 0,3 % intermensual, por encima del 0,2 % intermensual de diciembre. Sin embargo, desde enero las condiciones económicas globales han evolucionado y los datos de hoy no reflejarán la mejora de los commodities. Los precios del crudo han rebotado fuertemente y el oro subió. Como resultado de ello, no creemos que la información de hoy tenga un gran impacto en la moneda canadiense. No obstante, creemos que en el mediano plazo las presiones serán bajistas para el USD/CAD. Los factores clave del par son, en su mayoría, los precios de los commodities y la política monetaria de Estados Unidos. Como seguimos reiterando, la trayectoria de las tasas de la Fed se sobreestimó ampliamente y en vez de cuatro aumentos de tasas, los mercados sólo descontaron uno o dos. Teniendo en cuenta este hecho, creemos que los mercados financieros aún no han descontado plenamente la debilidad de la economía estadounidense y en nuestra opinión este año no habrá otra alza de tasas. Como resultado de ello, las presiones al alza van a continuar y apuntamos a un tipo de cambio de 1.2900 para el USD/CAD en los próximos días.

USDJPY – Consolidating.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD se sigue impulsando al alza y ahora se sitúa por encima de 1.1300. Una resistencia horaria se sitúa en 1.1376 (máximo 11/02/2016), mientras que un soporte horario está dado por 1.1144 (mínimo 24/03/2016). Un soporte más fuerte se encuentra en 1.1058 (mínimo 16/03/2016). Se espera que haya un ulterior seguimiento de la resistencia en 1.1376. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El actual deterioro técnico implica un descenso gradual hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD ha regresado al modo rango pese que la estructura técnica de mediano plazo es claramente bajista. Una resistencia horaria se sitúa en 1.4591 (máximo 05/02/2016), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.4033 (mínimo 03/03/2016). Sin embargo, se necesita un quiebre de la resistencia más fuerte en 1.4668 (04/02/2016) para que muestre un revés en el momentum de mediano plazo. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El momentum a mediano plazo del USD/JPY es claramente negativo. En el corto plazo, el par ha quebrado el canal de tendencia alcista de corto plazo. La resistencia horaria está dada en 113.80 (máximo 29/03/2016), mientras que una resistencia más fuerte se encuentra en 114.91 (máximo 16/02/2016). Un soporte horario está dado por 110.67 (mínimo 17/03/2016). Se espera que siga operando de forma mixta. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF continúa debilitándose, lo que confirma las dificultades para cotizar al alza. El soporte horario en 0.9651 (mínimo 11/02/2016) ahora se sitúa en 0.9599, mientras que una resistencia horaria se encuentra en 0.9787 (máximo 25/03/2016). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 0.9913 (máximo 16/03/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: