El informe ADP en la mira y el KOF suizo estable. EURUSD

Día de inicio para los datos de empleo de Estados Unidos (por Yann Quelenn)

Durante su discurso en el Club Económico de Nueva York, Janet Yellen confirmó lo que hemos estado diciendo desde hace casi un año: la Fed claramente no tiene prisa para subir las tasas. La presidenta de la Fed expresó su cautela sobre el fortalecimiento de la economía de Estados Unidos. Yellen también agregó que cualquier alza de las tasas será gradual. También admitió que es probable que el crecimiento sea más débil de lo esperado. Obviamente, la disminución de la demanda global no es sinónimo de recuperación. En cuanto a EE.UU., creemos que las expectativas son demasiado altas, especialmente dado que la inflación sigue siendo demasiado baja, y llegar al objetivo del 2 % del banco central parece, al menos en la actualidad, un objetivo difícil de alcanzar.

Hoy se publicarían los datos del mercado laboral de Estados Unidos. Se espera que el cambio de empleo ADP descienda más de lo esperado; sin embargo, a este punto, los datos laborales recientes ya son bastante buenos, y la inflación no ha aumentado como se esperaba. No creemos que la publicación de hoy tenga algún impacto importante sobre el dólar. Sin embargo, los mercados financieros estarán esperando mucho más de las declaraciones de los miembros de la Fed, que de cualquier publicación de datos, ya que parece que la interpretación de los datos es mucho más importante que los datos en sí.

Suiza todavía se está recuperando (por Peter Rosenstreich)

El barómetro económico KOF de marzo está básicamente sin cambios desde febrero. Los datos bajaron de 102.6 a 102.5, a diferencia del nivel en 102.0 esperado. Por encima de su media a largo plazo, los indicadores señalan una continuo evolución positiva de la economía suiza. El fuerte impulso vino del consumo privado, mientras que los sectores financieros y de la construcción tuvieron solo cambios marginales. Como era de esperar, el fuerte CHF sigue influyendo, dado que los sectores de fabricación (debilidad en la industria textil) y de exportación dieron resultados negativos. Por otra parte, los signos negativos del empleo sugieren que se debe esperar más despidos. En general, la recuperación de la economía suiza sigue sin tregua. El programa de flexibilización del BCE no logró conducir de manera significativa la debilidad sostenida del Euro y, por lo tanto, impidió que el CHF se vuelva demasiado fuerte, para el alivio del BNS. La aceptación poco característica y conciliadora de la limitación de los instrumentos de política monetaria convencionales, por parte de la presidenta de la Fed, Yellen, ha desencadenado la venta del dólar (hubo una fuerte baja de los rendimientos a 10 años de EE. UU. luego de los comentarios de Yellen), pero la venta reactiva ha disminuido. En el mediano y largo plazo seguimos esperando que el franco suizo se debilite frente al dólar, ya que el apetito de riesgo global sigue siendo sólido. Sin embargo, el efecto sobre el EUR/CHF sería limitado (tendencia al alza marginal), dado que las expectativas en torno a la compra de bonos por parte del BCE, con el fin de contraer aún más los rendimientos de Europa, ajustarán los diferenciales de rendimiento del par y compensará los datos fundamentales. El par EUR/CHF se está consolidando en el corto plazo, pero el alza se ve interesante; la resistencia se encuentra en 1.0950 en la línea de tendencia decreciente y máximo de la tendencia horizontal.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ha aumentado y ahora está situado por encima de 1.1300 a raíz de los comentarios de Yellen. Una resistencia horaria se sitúa en 1.1376 (máximo 11/02/2016), mientras que un soporte horario está dado por 1.1169 (mínimo 29/03/2016). Un soporte más fuerte se encuentra en 1.1058 (mínimo 16/03/2016). Se espera que haya un ulterior seguimiento de la resistencia en 1.1376. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El actual deterioro técnico implica un descenso gradual hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD ha regresado a la senda alcista pese que la estructura técnica de mediano plazo es claramente bajista. Una resistencia horaria se sitúa en 1.4591 (máximo 05/02/2016), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.4033 (mínimo 03/03/2016). Se necesita un quiebre de la resistencia más fuerte en 1.4668 (04/02/2016) para que muestre un revés en el momentum de mediano plazo. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El momentum a mediano plazo del USD/JPY es claramente negativo. En el corto plazo, el par ha quebrado el canal de tendencia alcista de corto plazo. La resistencia horaria está dada en 113.80 (máximo 29/03/2016), mientras que una resistencia más fuerte se encuentra en 114.91 (máximo 16/02/2016). Un soporte horario está dado por 110.67 (mínimo 17/03/2016). Se espera que siga operando de forma mixta. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF Ayer el USD/CHF ha caído, confirmando dificultades para una mayor subida. Se ha quebrado el soporte horario en 0.9651 (mínimo 11/02/2016). Una resistencia horaria se sitúa en 0.9787 (máximo 25/03/2016). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 0.9913 (máximo 16/03/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: