EURGBP. Las declaraciones de la Fed en la mira

Los miembros de la Fed, conciliadores pero optimistas (por Yann Quelenn)

Una semana después de la decisión de la Fed de mantener las tasas, los mercados todavía están buscando evidencia de la trayectoria que las tasas seguirán este año. Ayer, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, dijo que el informe de previsiones (dot plot) de la Fed, en el que los miembros expondrán sus expectativas de crecimiento y de tasas de interés, fue demasiado agresivo. Sin embargo, la Fed aún espera subir las tasas dos veces este año, a pesar de que los mercados financieros prevén dos alzas. En cuanto a las perspectivas de Estados Unidos, Evans pareció bastante seguro de que la inflación alcanzará el objetivo de la Fed del 2 %. En su opinión, la tasa de crecimiento estaría por encima del 2 % hacia fin de año, mientras que es probable que la tasa de desempleo caiga al 4.75 %. En otras palabras, desde el punto de vista de Charles Evans, todo sigue su curso.

Por nuestra parte, creemos que la salud de la economía de Estados Unidos está siendo en gran parte sobreestimada. La deuda es muy grande y el desempleo sigue bajando, pero también bajan las tasas de participación laboral. Creemos que la inseguridad laboral, que casi no se cuentan en las estadísticas, está en aumento. La intervención masiva del banco central sólo ha creado un crecimiento artificial. Sin embargo, los comentarios optimistas de Evans apuntalan la fortaleza del dólar, ayudando a mantener los productos básicos (incluyendo el oro y la plata) en un precio inferior. Muchos países, tal como Rusia y China, están apuntando al oro en este momento; también lo hace la Reserva Federal, ya que está cada vez más preocupada de que estos países estén vendiendo más y más títulos del tesoro estadounidense. El aumento de las tasas no está relacionado sólo con el verdadero estado de la economía, sino también con el mapa geopolítico. Por el momento, el dólar seguirá fuerte frente a los países emergentes, en particular frente al AUD y el CAD. Hoy, también hablarán Patrick Harker y James Bullard de la Fed. Definitivamente esperamos que parezcan pesimistas, pero en menor medida que los mercados financieros.

La inflación de Sudáfrica sorprendió al alza (por ArnaudMasset)

La semana pasada, el Banco de la Reserva de Sudáfrica aumentó su tasa de recompra en 25 pb hasta el 7 %, en previsión de la creciente presión inflacionaria. Sin embargo, es una medida arriesgada, ya que algunos miembros del MPC expresaron su preocupación por los efectos negativos de las altas tasas de interés sobre las perspectivas de crecimiento. Al final fue una decisión inteligente del SARB, ya que el IPC de febrero publicado a principios de esta mañana estuvo muy por encima del pronóstico promedio, registrando un 7 % desde el 6,2 % de enero, mientras que el mercado esperaba que los precios al consumidor hubieran subido un 6,8 %. En nuestra opinión, es crucial para el banco central de Sudáfrica preservar su credibilidad, mostrando tenacidad en su lucha contra la inflación galopante. Sin embargo, en algún momento, el gobernador Kganyago tendrá que dejar que la economía respire, dado que las altas tasas de interés no sostenibles en el tiempo están enfriando seriamente el consumo interno, deteriorando las perspectivas de inflación. La reacción del rand a la cifra del IPC fue brutalmente silenciada, gracias al alza de tasas de la semana pasada. El USD/ZAR opera lateralmente entre 15.20 y 15.30. En el mediano plazo, el par debería operar entre 15.00 y 16.30, siempre y cuando la crisis política siga su curso.

EURGBP – Monitoring Resistance At 0.7928

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está perdiendo terreno lentamente. Sin embargo, una resistencia horaria aún se sitúa en 1.1376 (máximo 11/02/2016). Un soporte horario se ubica en 1.1181 (mínimo intradía) mientras que un soporte más fuerte se encuentra en 1.1058 (mínimo 16/03/2016). Se espera que muestre una debilidad constante. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El actual deterioro técnico implica un descenso gradual hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD se está debilitando a pesar de permanecer dentro de un momentum alcista de corto plazo. Sin embargo, la estructura técnica de mediano plazo es claramente bajista. Una resistencia horaria se sitúa en 1.4514 (máximo 18/03/2016), mientras que un soporte horario se puede encontrar alrededor de 1.4140 (canal de tendencia alcista). Se necesita un quiebre de la sólida resistencia en 1.4668 (04/02/2016) para que muestre un revés en el momentum de corto plazo. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El momentum a mediano plazo del USD/JPY es claramente negativo. Sin embargo, en el corto plazo, el par se sigue fortaleciendo. Una resistencia horaria se encuentra en 112.96 (máximo 17/03/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 114.91 (máximo 16/02/2016). Un soporte horario está dado por 110.67 (mínimo 17/03/2016). Se espera que muestre un continuo aumento en el corto plazo. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El momentum alcista de muy corto plazo del USD/CHF está aumentando. Un soporte horario se puede encontrar en 0.9651 (mínimo 11/02/2016). Una resistencia horaria se sitúa en 0.9913 (máximo 16/03/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación hacia 0.9800. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: