La decisión del FOMC sobre las tasas en la mira. AUDUSD

La decisión del FOMC sobre las tasas (por Yann Quelenn)

Los mercados financieros han descartado que el FOMC suba las tasas hoy. Sin embargo, los mercados están actualmente analizando una subida de las tasas para junio.

La recesión global y, en particular, la desaceleración de China, donde las exportaciones han disminuido en un 25 % en 2015, revelan las dificultades internas de Estados Unidos. Creemos que hay más riesgos de impacto negativo significativos para la economía de Estados Unidos, y se espera una menor demanda de Estados Unidos en el mediano plazo. Esto respalda una postura más pesimista por parte de la Fed para el 2016.

Los datos de las ventas minoristas son aún débiles. En febrero, las cifras mostraron una debilidad del -0.1 % y los datos de enero ha sido en gran medida modificados a la baja (-0.4 % vs. 0.2 % intermensual).

En particular, la primera subida de las tasas no perturbó el mercado. Es probable que la Fed continúe haciendo alusión a un alza para el 2016, con el fin de evitar turbulencias innecesarias en el mercado.

La Fed sonó pesimista en su última reunión, sacando el tema de las tasas de interés negativas. A pesar de que esto fue descartado, creemos que una mayor recesión global podría cambiar esta actitud. Esperamos un comentario de la Fed sobre las tasas de interés negativas, que se extienda por todo el mundo.

La inflación está todavía lejos del objetivo de la Fed del 2 %, pero la inflación base de enero tuvo su mayor subida en casi cuatro años, al aumentar un 0.3 % a pesar de que los bajos precios de la energía llevaron la inflación a la baja A pesar de esto, la Fed está apostando por que la actual situación de precios bajos de las materias primas sea transitoria, lo que podría llegar a ser el caso, ya que los precios del petróleo están actualmente rebotando. Queda por verse una mejora adicional.

Es probable que mejore la confianza del consumidor de Estados Unidos ante las elecciones, dado que el sentimiento patriótico tiende a mejorar en esos momentos. Esto podría darle un nuevo impulso al consumo interno y llevar la inflación al alza, lo que respaldaría aún más un aumento de las tasas, pero no sería suficiente, en nuestra opinión, para activar definitivamente el alza.

Las condiciones del mercado laboral están mejorando constantemente. La tasa de desempleo sigue siendo baja, en torno al 4,9 %, a pesar de la continua debilidad en el sector manufacturero. La situación era más o menos la misma en diciembre y esto no impidió que la Fed elevara las tasas. En otras palabras, creemos que el mercado laboral no es el principal impulsor de un alza de tasas si, por supuesto, sigue siendo tan resistente como lo es ahora.

El NZD está sujeto a riesgos bajistas (por Arnaud Masset)

Ahora ha pasado casi una semana desde que el Banco de Nueva Zelanda recortó la tasa de OCR al 2,25 % en un movimiento sorpresa. Desde entonces, el dólar de Nueva Zelanda ha sido incapaz de moverse al alza, a pesar del repunte que siguió a la fuerte depreciación inmediatamente después del anuncio. El NZD/USD ahora ha quedado atascado alrededor de 0.66, mientras los operadores aguardan la decisión del FOMC de esta noche y la publicación de las cifras del PIB del cuarto trimestre de Nueva Zelanda. Se espera que la economía del kiwi se haya expandido un 0,7 % intertrimestral en el trimestre de diciembre, en comparación con una tasa de crecimiento del 0,9 % intertrimestral en el tercer trimestre. La cifra de crecimiento podría estar potencialmente incluso por debajo del consenso del 0,7 %, ya que el país hace frente a la desaceleración de la demanda mundial y especialmente de China. Y el panorama no parece gran cosa, ya que el Fonterra Cooperative Group redujo su pronóstico de ganancias con el precio de la leche a un mínimo de 9 años, hasta $ 3.90 por kgMS, que seguramente obligará a los agricultores a reducir el volumen de producción durante el próximo año, en respuesta a esos precios en baja. Un kiwi más débil es, por tanto, más que necesario para asegurar una recuperación a largo plazo para las industrias de exportación clave de Nueva Zelanda y, por lo tanto, creemos que el gobernador Wheeler se asegurará de que el NZD siga siendo competitivo.

AUDUSD – Bearish Retracement.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD sigue cotizando alrededor de 1.1100. Una resistencia horaria se sitúa en 1.1218 (máximo 10/03/2016). Un soporte horario se puede localizar en 1.1072 (mínimo 15/03/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD está claramente siguiendo una línea de tendencia bajista a mediano plazo. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.4437 (máximo 11/03/2016), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.4033 (mínimo 03/03/2016). La estructura técnica sugiere una nueva caída. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY se mantiene en un rango entre la sólida resistencia de 114.91 (máximo 16/02/2016) y el soporte en 110.99 (mínimo 11/02/2016). Un soporte horario se sitúa en 112.61 (mínimo 10/03/2016 y mínimo 15/3/2016). La estructura técnica sugiere un creciente momentum alcista a corto plazo. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF no está muy volátil en los últimos días, pero sigue registrando subidas. Un soporte horario se sitúa en 0.9796 (mínimo 11/03/2016). Una resistencia horaria se sitúa en 0.9902 (máximo intradía). Se espera que muestre un mayor incremento. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: