Brexit manía en curso. Los débiles datos de la UE refuerzan al BCE

Brexit manía en curso

El repunte de recuperación del GBP fue rápidamente aplastado a pesar de los titulares positivos tras el acuerdo renegociado del primer ministro del Reino Unido Cameron con la UE. El sentimiento negativo sobre la esterlina fue generado por la noticia de que el alcalde de Londres, Boris Johnson, anunció su respaldo a la salida de la UE. Este movimiento no sólo representa a un conocido populista que opina sobre un tema clave, pero potencialmente a un líder de un movimiento político de otro modo fragmentado. Continuamos haciendo hincapié en que este debate sobre la Brexit acaba de comenzar. Aunque los titulares podrían sugerir una dirección para el resultado, este sólo se conocerá el 23 de junio (o poco después). Por lo tanto, tomaríamos posiciones cortas frente a cualquier repunte del GBP, dado que una baja es atractiva debido a que las primas de riesgo de una Brexit siguen vigentes (a pesar del extremo posicionamiento corto en el GBP). El referéndum sobre la UE es un tema populista clásico en el que los argumentos lógicos son menos convincentes que las respuestas emocionales. Al igual que con la primaria republicana presidencial actual en Estados Unidos, que apela a temores irracionales que podrían influir en la intención de voto. En caso de que se coordine la postura pro-Brexit y se ponga en marcha una campaña apasionada con un objetivo claro, las expectativas de una Brexit aumentarán significativamente.

Los débiles datos de la UE refuerzan al BCE

Los datos económicos de la zona euro continuaron mostrando desaceleraciones, lo que aumenta las expectativas de una acomodación de la política agresiva del BCE en marzo. Tanto el índice manufacturero como el índice de servicios PMI para febrero mostraron cifras más débiles de lo esperado, cayendo a 51 y 53 respectivamente. Los datos alemanes indicaron que las fabricaciones cayeron a 50.2 desde el 51.9 en enero, el nivel más bajo en 15 meses. Aunque todavía están en territorio de expansión e indican un crecimiento moderado, ponen de relieve una alarmante tendencia a la baja. La fabricación orientada a la exportación sigue disminuyendo, dado que los datos de la economía global y las preocupaciones sobre la volatilidad de los mercados financieros dominan a los mercados. En combinación con la caída de las perspectivas de inflación (y los prolongados efectos de los bajos precios de la energía) el presidente del BCE, Draghi, se verá obligado a actuar a pesar del recelo global sobre la eficacia de los instrumentos de política monetaria (es poco probable que los mercados se decepcionen por segunda vez). La Eurozona necesita que la debilidad del Euro inducida por la política monetaria renueve las exportaciones. Los recientes comentarios del vicepresidente del BCE, Vitor Constancio, que pusieron de manifiesto el impacto positivo de los tipos de interés negativos sobre la recuperación económica en términos de riesgo de crédito y empleo, sugieren que podemos contar con tasas más bajas (desde 0.3 %). Además, el mercado anticipa que el BCE acelere el programa de compra de bonos desde € 60 mil millones al mes.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ha quebrado el soporte horario en 1.1070 (mínimo 04/02/2016) pero no se sostiene por debajo de ese nivel. La estructura técnica a corto plazo aún sugiere un nuevo movimiento bajista. Una resistencia horaria se sitúa en 1.1139 (máximo 19/02/2016). Se espera que disminuya. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD ha quebrado los soportes horarios en 1.4150 (mínimo 29/01/2015) y 1.4081 (mínimo 21/01/2015). El camino está abierto hacia el soporte de largo plazo en 1.3657 (mínimo 11/03/2009). La estructura técnica sugiere una ulterior consolidación. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY se está impulsando a la baja. La estructura técnica de mediano plazo es claramente negativa. Un soporte horario se puede encontrar en 111.86 (mínimo intradía). Una resistencia horaria se sitúa en 113.39 (máximo 22/02/2016). Se espera un nuevo descenso hacia el soporte horario en 110.99 (mínimo 11/02/2016). Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF está montado en el canal de tendencia alcista. Se ha quebrado la resistencia horaria en 0.9985 (máximo 05/02/2016). Otra resistencia está dada por 1.0074 (máximo 04/02/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 0.9876 (mínimo 21/02/2016). Un soporte más fuerte está dado por 0.9847 (mínimo 16/02/2016). Se esperaba ver un mayor fortalecimiento. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: