Artículo extraído del Blog de Bankinter:
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Repsol estaría considerando vender entre un 10% y un 15% de su participación en Gas Natural de la que posee un 30%. El 10% tendría un valor de mercado de 1.611 millones de euros y el 15% de 2.416 millones de euros.
La venta tendría el visto bueno de los accionistas de Repsol (Caixabank 11,7%; Sacyr 8,9% y Temasek 6,0%).
Opinión: El objetivo de esta venta sería reducir endeudamiento (15.400 millones de euros; Capitalización bursátil 12.758 millones de euros y Patrimonio Neto 30.700 millones de euros) ante la revisión de la calificación crediticia por parte de S&P (BBB- perspectiva Negativa) que se inicia hoy.
De esta forma, intentaría Repsol no pasar a bono especulativo. Esta decisión no sería la única ya que debería venir acompañado con la venta de otra serie de activos no estratégico. Algunos ya se han ido filtrando, tipo los de Perú o Asia (campos de gas y crudo en Indonesia, Malasia y Vietnam).
El Plan estratégico contemplaba desinversiones por importe de aproximadamente 6.200 millones de euros.
VODAFONE (Cierre: 212,95 GBp; Variación diaria: -1,2%) / TELEFÓNICA (Neutral; Precio objetivo: 11,8 euros; Cierre: 9,3 euros; Variación diaria: -1,41%): Vodafone negocia con Mediapro un acuerdo por derechos de emisión de fútbol.
Este acuerdo comprendería un paquete de ocho partidos de fútbol por jornada para las próximas tres temporadas. Orange y Telecable también estarían interesadas en este mismo paquete.
Opinión: Se trata de un movimiento esperado y lógico por parte de la compañía. Una vez que las telecos han dejado de subvencionar terminales móviles, ahora son los contenidos televisivos donde concentran los esfuerzos comerciales.
La consecuencia negativa si finalmente se llega a un acuerdo será para Telefónica, que anunció el cierre de un acuerdo con Mediapro a mediados de enero por los derechos de retransmisión de la UEFA, la Liga de Campeones y Liga española para las próximas tres temporadas por 2.400 millones de euros.
Tras la decisión de la CNMC que obliga a Telefónica a compartir estos contenidos a un precio regulado, las demás telecos podrán ofrecer todo el fútbol nacional para las próximas temporadas.
Pese que esta decisión implicaría una reducción del precio pagado por Telefónica (se baraja una reducción en torno a 240 millones de euros/anuales), supone un riesgo de que incremente su tasa de abandono de clientes o churn (conviene recordar los 69.000 clientes que perdió en diciembre).
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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