La Fed está perdiendo la fe. EURCHF

Las exportaciones de Suiza cayeron por tercer mes consecutivo (por Arnaud Masset)

Las exportaciones de Suiza se contrajeron por tercer mes consecutivo, dado que el débil panorama global continuó afectando la venta de productos de alto valor añadido en el país. Las exportaciones se redujeron en un 1.1 % intermensual (ajustado estacionalmente) en enero o un -3.9 % interanual, tras una contracción modificada a la baja del 1.5 % intermensual del mes anterior (o del -0.9 % interanual). La caída de las exportaciones se debió principalmente a la fuerte contracción de la maquinaria y los productos electrónicos; y a las exportaciones de relojes, que se contrajeron un 11 % interanual y un -8 % interanual, respectivamente. También se han reducido considerablemente las exportaciones a la mayoría de los continentes (América Latina: -16 %; Asia -5 %) en respuesta a un empeoramiento del panorama de global y a los temores sobre la perspectiva de crecimiento de China. Sin embargo, gracias a un dólar fuerte, las exportaciones a los Estados Unidos aumentaron un 3 %, mientras que la recuperación incipiente de la economía de la Zona Euro impulsó las exportaciones a los países miembros (Zona Euro: +2.3 %; Francia: +10.8 %; España +14 %). Respecto a las importaciones, los efectos a largo plazo de la fuerza del franco suizo continuaron afectando las perspectivas de crecimiento de las empresas suizas, pero esto fue parcialmente compensado por la debilidad de los precios del crudo, ya que las importaciones aumentaron un 2.5 % intermensual (ajustado estacionalmente).

En general, la balanza comercial alcanzó los CHF 3.51 mil millones en enero, frente a los 2.59 mil millones del mes anterior. La decisión del BNS de quitar el piso del par EUR/CHF en enero de 2015 ha obligado a las empresas suizas a educir sus márgenes para aumentar la competitividad. A pesar de que las empresas suizas han realizado importantes esfuerzos para adaptarse a este entorno de un CHF fuerte, el proceso aún no ha terminado ya que todavía se requieren más esfuerzos para garantizar la viabilidad de las empresas suizas en el largo plazo. Hoy, el EUR/CHF consolida las ganancias de ayer y se estabilizó por encima del umbral de 1.10.

Las actas muestran que la Fed está dando marcha atrás (por Yann Quelenn)

El banco central de Estados Unidos ha dado a conocer las actas de la reunión de enero de la Fed. Como era de esperar, las discusiones giraron en torno a la situación financiera mundial. De hecho, los políticos están preocupados de que la lluvia radiactiva podría afectar a la economía de Estados Unidos. De manera significativa, la Fed discute cambiar la ruta de las tasas del banco central para este año.

Lo que está claro es que no deberíamos ver cuatro aumentos de tasas este año. Mantenemos la misma visión que teníamos antes del alza de tasas de diciembre, y es que dicha alza sólo se llevaría a cabo con el fin de garantizar la confianza en el banco central, dado que los mercados financieros estaban esperando más de un alza de tasas. Las condiciones económicas fueron en todo caso insuficientes para provocar un aumento de tasas y evidentemente se puede ver que ni siquiera estamos cerca de ver un nuevo aumento.

Los riesgos geopolíticos también son de gran preocupación para la Fed. De hecho, existe una necesidad urgente de los EE. UU. de garantizar la confianza en el dólar. Los numerosos conflictos globales en los que participa EE. UU. podrían proporcionar el inicio de una respuesta. Muchos países ahora están tratando de deshacerse del dólar en sus intercambios. El último país en hacerlo es Irán, que afirma que recibe euros por su petróleo.

Como resultado de ello estamos convencidos de que la política monetaria de la Fed no sólo depende de los datos económicos en los EE. UU., sino también de los riesgos geopolíticos. Por el momento, la Fed está definitivamente dando marcha atrás.

EURCHF – Buying Pressures Are Still On

The Risk Today

Yann Quelenn

EURUSD El EUR/USD está cayendo levemente. La estructura técnica a corto plazo sugiere un movimiento bajista. Un soporte horario se puede encontrar en 1.1070 (mínimo 04/02/2016). Una resistencia horaria se sitúa en 1.1260 (máximo 10/02/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD se cotiza alrededor de 1.4300. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.4338 (máximo 17/02/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.4235 (mínimo 17/02/2015). La estructura técnica sugiere una mayor consolidación antes de entrar en otro movimiento bajista. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY opera de manera mixta. La estructura técnica de mediano plazo es claramente negativa. Un soporte horario se puede encontrar en 113.38 (mínimo 17/02/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 114.87 (máximo 16/02/2016). Se espera una ulterior caída. Se ha quebrado y borrado por completo el fuerte soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Comenzamos a seguir una tendencia bajista a largo plazo. Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF sigue aumentando. La sucesión a corto plazo de mínimos superiores favorece una inclinación alcista. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9942 (mínimo 17/02/2016). Un soporte horario está dado por 0.9847 (mínimo 16/02/2016). Se esperaba ver un mayor fortalecimiento. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: