India lidera las economías emergentes. Incertidumbres globales. Plata

India lidera las economías emergentes

La India sigue siendo un punto brillante en la economía mundial. El PIB general del 4T de 2015 de la India se expandió 7.3 % interanual por encima de las expectativas. De manera sorpresiva, el sector manufacturero tuvo un repunte en el 4T, aunque los resultados sólidos en general fueron impulsados ​​por las mejoras en el sector de servicios. El resultado más fuerte hizo que el gobierno prevea un incremento del 7.6 % en el año fiscal 2015 – 2016. A pesar de la fortaleza de la economía, hay dudas respecto del cálculo de áreas grises que podrían generar un bajo rendimiento. Seguimos siendo cautelosamente optimistas sobre la India y esperamos que el RBI permanezca en la ofensiva de crecimiento (mientras las perspectivas de inflación se desaceleran) con los recortes de tasas de 50 puntos básicos en la tasa repo en el primer semestre de 2016.

La cifra positiva (mientras miramos hacia atrás) nos recuerda que una gran cantidad de la volatilidad que estamos viendo hoy es el ajuste de precios en lugar de cambios estructurales, por lo que nuestra perspectiva es optimista a medias. La volatilidad debería aumentar a medida que surjan las dudas sobre la eficacia de la política del banco central; sin embargo, el ritmo del crecimiento global general en 2016 debería superar al de 2015.

Las incertidumbres globales siguen creciendo

Los precios del petróleo siguen a la baja dado que las noticias de la reunión entre Arabia Saudita y Venezuela sobre la producción no parece haber generado ningún cambio sobre la oferta. Los inversores siguen reduciendo la exposición a los activos de riesgo, mientras el S&P 500 cayó al nivel más bajo desde 2014. La caída de las acciones estadounidenses fue general, ya que los operadores vendieron todo indiscriminadamente. La amplia erosión del diferencial en el sentimiento de riesgo de Estados Unidos hizo caer los bonos de deuda, dado que los rendimientos de los bonos de Estados Unidos a 10 años cayeron a un mínimo de 1 año. Los operadores siguen perdiendo expectativa en relación con la siguiente medida de la Fed sobre las tasas de interés. Las monedas de refugio, predominantemente el yen, están liderando las ganancias sobre el dólar. Sospechamos que ahora es un buen momento para recargar las posiciones cortas de EURU/SD, ya que las expectativas son altas para que Draghi y el BCE hagan frente a la desaceleración de la inflación europea en marzo con un estímulo adicional.

Las condiciones comerciales de Australia se sostienen (por Arnaud Masset)

La última encuesta del Banco Nacional de Australia (NAB por sus siglas en inglés) sugiere que hará falta mucho más que las actuales turbulencias financieras para amortiguar seriamente el estado de ánimo de las empresas australianas, dado que el indicador de confianza empresarial se mantuvo estable en 2, mientras que el indicador de las condiciones comerciales se redujo levemente a 5 desde el 6 de diciembre. Con la excepción de la economía minera, el resto de la economía australiana registró una mejora en enero, dado que la mayoría de las empresas parecen estar dispuestas a mantener el optimismo, prefiriendo apuntar a las perspectivas a largo plazo en lugar de preocuparse demasiado sobre las condiciones del mercado a corto plazo. Sin embargo, a pesar de la resistencia de la economía australiana, los datos sugieren que las condiciones laborales empeoran en el primer mes del año, lo que difiere del informe sobre el empleo del mes de diciembre.

En definitiva, con la excepción de la economía minera, los datos sugieren que la recuperación económica de Australia está firmemente en camino. En el mercado de divisas, el AUD/USD está en alza esta mañana, mientras los precios del petróleo crudo se recuperan de la venta masiva de ayer. En el medio plazo, la historia del ciclo de tasas de la Fed seguirá siendo el principal motor, dado que se espera que Janet Yellen realice un par de discursos esta semana.

Plata – Silver

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD sigue impulsándose al alza. Una resistencia diaria se sitúa en 1.1387 (máximo 20/11/2015). Un soporte horario se puede encontrar en 1.0711 (mínimo 05/01/2016). Sin embargo, se espera que muestre una mayor consolidación. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El momentum alcista del GBP/USD a corto plazo se ha desvanecido. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.4668 (máximo 08/02/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.4081 (mínimo 21/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica sigue siendo positiva. Se espera que muestre una nueva consolidación. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY ha borrado el soporte horario en 115.98 (mínimo 20/01/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 123.76 (máximo 18/11/2015). Se espera que muestre una caída mayor. Se ha quebrado el fuerte soporte en 115.57 (mínimo16/12/2014). Comenzamos a seguir una tendencia bajista a largo plazo. Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF Sin dudas el USD/CHF está otra vez en una tendencia a la baja. Un soporte horario se sitúa en 0.9786 (mínimo 14/12/2015) y una resistencia horaria se puede encontrar en 1.0328 (máximo 27/11/2015). Se espera que muestre una caída continua. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448, lo que sugiere una nueva tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: