Hace aproximadamente unas 8 sesiones se disparo el volumen en el valor, nadie entendía por que, aunque posteriormente se supo.
Las claves son bastante sencillas de explicar pues esta todo documentado y ello es lo único real que existe a que acogerse , pues la situación como empresa no es otra.
1º_ Con fecha 27 de enero esta documentado en la CNMV que el Banco Ceiss (Antiguas cajas de ahorros) había reducido su participación al 2,14% el día 22 de enero. (1º barra de gran volumen)
Documento de reducción de participación de las cajas con fecha 22 de enero
2º_ Dichas agrupación de cajas esta dentro desde el lanzamiento de la OPA por parte de NEFINSA en 2007, el valor de hecho sigue cotizando por que ellas se opusieron a la venta en su momento.
3º_ ¿Por que venden? Esta documentado que tras el rescate por parte de Bruselas le fue exigido como condición indispensable deshacerse de TODA la cartera de participadas, en todas las empresas, de manera ORDENADA.
4º Esta documentado igualmente en los REGISTROS que llevan desde el año 2011 vendiendo sus títulos ,misma fecha en la que fue obligada a deshacerse de los títulos.
Documentos de no aceptación de oferta de NEFINSA en 2007 y ventas desde 2011
5º Ejemplo BANKIA en REALIA (por ser caso reciente):
Al igual que le ocurrió a CEISS y otras entidades rescatadas, por imposición de Bruselas BANKIA debía vender todas sus participaciones de manera ordenada.
El 5 de marzo de 2015 BANKIA vendía su paquete en REALIA, encontraba comprador, SLIM compraba estas acciones a un precio de 0,58€, dicha venta fue por imposición.
En dicho articulo de fecha 10 de diciembre comentamos que pasados 9 meses desde la compra del paquete de BANKIA Slim podría lanzar una OPA posterior a REALIA sin tener que compensar a BANKIA ,algo que ocurrió a 0,80€.
6º_Nosotros seguimos pensando que es imposible que inversores minoritarios hayan generado un volumen superior a los 12 millones de acciones en tan pocos días, alguien ha tenido que dar salida a las cajas y por fechas si ha superado el 3% debería notificarlo no mas tarde de este viernes o próximo lunes. .
7º ¿Por que ahora y no antes?
_Por que la empresa ha desconsolidado el negocio de Aislantes cediéndoselo a KKR y con ello su deuda ha pasado de 356,7 millones de € a tener caja neta de 3,5 millones de €. (La suma de efectivo es superior a todas las deudas que pueda tener la empresa) esto asegura su viabilidad al no estar ahogada por las deudas.
_Por que los números comparables incrementan la cifra de EBITDA en 9 meses un 129% hasta 6,5 millones de €. El EBITDA estimado a cierre de ejercicio se situaría en 8 millones de € ,lo que a estos precios deja un ratio de Veces/EBITDA de solo 7,47 cuando lo normal es cotizar al doble.
_Por que la empresa tiene un plan de negocio que contempla alcanzar 20 millones de EBITDA en 2018, algo que justificaría de sobra una valoración de 300 millones de € vs los 66 millones de € actuales.
_Por que el plan es creíble, esta documentado que los visados de vivienda subieron un 39% en 2015 (http://www.eleconomista.es/economia/noticias/7310201/01/16/Los-visados-para-construir-nuevas-viviendas-se-disparan-un-39-en-2015-y-tocan-maximos-de-cinco-anos.html) y eso para una empresa de materiales de construcción como esta es oro, de igual modo están aumentando las reformas que es otra de sus principales líneas de negocio.
_Por que la salida de las cajas deja el poco mas de 16% que no controla NEFINSA de Free Float, lo que hace mas sencillo lanzar una OPA de exclusión que alcance el 90% y exigir así la venta forzosa del resto de accionistas. De igual modo si NEFINSA tuviera que vender sus acciones , el comprador debería lanzar una oferta sobre el 100% de la empresa, las OPAs parciales no existen y por estar cerca del 90% la CNMV debería exigir un precio equitativo que como poco debe oscilar entre 0,42€ media de 6 meses o 0,60€ que es la valoración a 15 veces/EBITDA 2015 y sin contar crecimientos futuros.
Datos ampliados de resultados 9 meses
¿Por que es tan importante el EBITDA?
El ebitda es un indicador financiero. Proviene del acrónimo en inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es decir, el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.
El ebitda se calcula a partir del resultado final de explotación de una empresa, sin incorporar los gastos por intereses o impuestos, ni las disminuciones de valor por depreciaciones o amortizaciones, para mostrar así lo que es el resultado puro de la empresa. Por lo tanto, los elementos financieros (intereses), tributarios (impuestos), externos (depreciaciones) y de recuperación de la inversión (amortizaciones), deben quedar fuera de este indicador. El propósito del Ebitda es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo de su negocio.
Es un resultado bruto, tal y como lo refleja la descripción..
En definitiva, en presencia de partidas ajenas a la esencia del negocio (ingresos por la venta de un edificio, siendo un negocio no dedicado a los bienes raíces) deberían ser también restadas del Ebitda haciendo mención de ello, ya que el objetivo del Ebitda es por comparación (con otra empresa o entre periodos de una misma empresa) analizar la marcha del negocio base de la empresa.
https://es.wikipedia.org/wiki/Ebitda
En coemac es el único resultado comparable que hay al haber des consolidado la division aislantes ,por eso recalcamos en el EBITDA y no el neto.
Al haber metido todo lo derivado de la reestructuración en 2015, será de igual modo en 2016 la cifra a tener en cuenta para saber si los números siguen evolucionando como hasta ahora de manera positiva.
En definitiva a 0,X a día de hoy no hay nada comparable , buenos números y posible OPA ¿Que mas se puede pedir? Todo lo demás ya es especular o faltar gravemente a la verdad.
NOTA: Los datos pueden diferir a la evolución de la acción, si no que se lo digan a REALIA o GAMESA, ambas bajaron el día previo a la oferta de SLIM o negociaciones confirmadas con SIEMENS.
Cuando el mercado se pone bajista los inversores en su mayoría venden todo dando igual lo que sea, por eso los mercados son ineficientes, en base a los datos que maneje cada cual debe actuar en consecuencia ,es por ello que en base a todo lo anterior seguimos tranquilos.
Por técnico
Aquí no hace falta ser muy inteligente para darse cuenta que existe un rango que va desde 0,315€ a 0,37€ y que 0,37€ es la resistencia a superar para ver un movimiento alcista.
Como pensamos que alguien fuerte a entrado pensamos de igual modo que no la dejarán perder el soporte y por ello a poco que mejore el mercado el valor irá subiendo nuevamente hacia la zona de 0,37€.
Hoy en subasta se vio una compra en oculto de 360,000 acciones en 0,325€ ¿Estará mañana? ¿quien en un día como hoy hace eso?
Gesprobolsa
Estos informes responden a la opinión subjetiva de los analistas de bolsa, a quienes no puede imputarse responsabilidad alguna por las operaciones realizadas en función de estas recomendaciones. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento o de su contenido sin el permiso expreso de bolsa. Para cualquier solicitud, sugerencia o petición deben dirigirse a gesprobolsa@gmail.com
