El ZEW alemán al alza, liquidación del HKD

La encuesta ZEW de Alemania se debilita (por Yann Quelenn)

En los últimos tres meses las expectativas en torno a la encuesta ZEW de Alemania se han recuperado ante la esperanza de una recuperación global. Sin embargo, la confusión mundial está lejos de haber terminado. China se encuentra en medio de una crisis financiera que está afectando la confianza general. La encuesta ZEW ha registrado esta mañana 10.2 puntos, muy por debajo de los datos de diciembre de 16.1.

Esta mañana se publicaron los datos finales de la inflación de Alemania en diciembre, los cuales se mantienen en el 0.3 % interanual. Sin embargo, creemos que la baja de precios de la energía podría afectar aún más el IPC de Alemania. Los datos fundamentales siguen siendo positivos, ya que Alemania ha podido obtener un superávit presupuestario durante los últimos tres años. Las preocupaciones persisten, dado que las ventas minoristas de y las exportaciones de noviembre estuvieron por debajo de las expectativas, en el 2.3 % frente al 3.7 % interanual, y en el 0.4 % frente el 0.5 intermensual. El debilitamiento de las condiciones de Alemania podría desencadenar discusiones sobre una mayor flexibilización por parte del BCE, aunque no en la reunión de esta semana. Seguimos con nuestra postura bajista sobre el EUR/USD, y apuntamos a que el par regrese al nivel de 1.0800.

Liquidación del HKD, pero se mantiene la paridad (por Peter Rosenstreich)

El par USD/HKD continúa al alza, alcanzando hoy un máximo de 7.8093. La venta masiva del HKD recobró impulso después de que China anunciara que el PIB creció un 6.9% (en línea). Las relaciones estrecha de Hong Kong con China han hecho que los inversores vincularan las monedas de las dos naciones. También se espera que e debilitamiento del crecimiento de China, las salidas de capital previstas y la devaluación se conviertan en problemas para Hong Kong. Dentro del régimen de paridad de tres décadas de antigüedad, el valor del USD/HKD puede fluctuar dentro de una banda de 7.75 a 7.85. Este movimiento actual se siente más como posicionamiento más que un cambio en el sentimiento sobre los fundamentos económicos de Hong Kong o un cambio en la política monetaria. Además, dado el tipo de cambio efectivo real del HKD y las diferencias de inflación con los EE. UU., esto no garantiza un USD/HKD significativamente más alto. Por lo tanto, no creemos que la Autoridad Monetaria de Hong Kong abandone la paridad en el corto plazo. Además, sospechamos que el argumento de la proximidad de China es débil y un CNY devaluado no debería desencadenar necesariamente una venta de HKD. La paridad del HKD ha sido extremadamente positiva para la prosperidad de Hong Kong, proporcionando estabilidad y permitiendo que la nación se convierta en un centro de las finanzas internacionales. Las condiciones monetarias en Hong Kong siguen siendo complacientes con el diferencial entre las tasas interbancarias entre Estados Unidos y Hong Kong que favorecen a los EE. UU. por 17 puntos básicos. Una nueva salida de capitales (estimada en $ 300 mil millones) tendrá que salir antes de que las condiciones de liquidez se contraigan e impulsen al alza la tasa HIBOR a corto plazo.

EUR/CHF – On Its Way to 1.1000.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD se encuentra en un canal de tendencia alcista de corto plazo. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.1096 (mínimo 28/10/2015) mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.0524 (03/12/2015). Se espera que muestre un mayor incremento. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD ha rebotado antes de probar el soporte clave en 1.4231. Una resistencia horaria se encuentra en 1.5242 (máximo 13/12/2015). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 1.5336 (máximo 19/11/2015). Se espera que haya un ulterior seguimiento del soporte en 1.4231. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.4231 (mínimo 20/05/2010), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY está cotizando lateralmente. Una resistencia horaria se sitúa en 123.76 (máximo 18/11/2015). Se espera que muestre un nuevo descenso hacia el soporte horario en 116.18 (mínimo 24/08/2015). Se ve favorecida una inclinación alcista de largo plazo, siempre y cuando se sostenga el sólido soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Se ve favorecido un aumento gradual hacia la resistencia principal en 135.15 (máximo 01/02/2002). Un soporte clave se puede encontrar en 116.18 (mínimo 24/08/2015).

USDCHF El momentum alcista del USD/CHF sigue adelante mientras el par se mantenga dentro del canal de tendencia alcista. Un soporte horario se sitúa en 0.9876 (mínimo 14/12/2015) mientras que una resistencia horaria se puede encontrar en 1.0125 (máximo 05/01/2015). Se espera un seguimiento de la resistencia horaria en 1.0125. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448 y la resistencia clave en 0.9957, lo que sugiere una nueva tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Siempre y cuando se mantengan estos niveles, se ve favorecida una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: