Aniversario del fin de la paridad del par EURCHF

El franco suizo sigue bajo presión (por Arnaud Masset)

Hoy hace un año que el Banco Nacional de Suiza decidió poner fin a la paridad del franco suizo con la moneda única, lo que provocó un tsunami en el mercado de Forex. Además de los efectos negativos inmediatos y evidentes, que afectaron principalmente a los participantes del mercado, han comenzado a aparecer de forma gradual, a lo largo del año, los efectos a largo plazo sobre la economía suiza. Al principio, la gente esperaba que en la economía suiza los efectos sean desastrosos, pero debemos tener en cuenta que estos no fueron era tan malos como se esperaba. Sin embargo, creemos que las empresas suizas ya utilizaron todas las herramientas posibles a su alcance para proteger tanto sus negocios como a sus empleados, al reducir sustancialmente sus márgenes y recortar los costos al máximo. Las primeras grietas en la economía comenzaron a aparecer a fines de 2015, y el proceso de ajuste a la baja continuará durante el próximo año. La economía simplemente pasó por la parte fácil; ahora comienza lo difícil. La presión sobre el mercado laboral se incrementará gradualmente, mientras que algunas empresas probablemente se trasladen a un lugar más barato, a medida que comience el efecto a largo plazo de la fuerza del CHF.

Como consecuencia, la presión alcista sobre el franco suizo se debilitaría hasta cierto punto, ya que los inversores encontrarán mejores oportunidades de inversión en el extranjero. Sin embargo, creemos que este efecto será mitigado por las incertidumbres políticas desde Europea: la salida de Gran Bretaña, el partido Podemos de España, la crisis de la deuda griega y la presión deflacionaria, así como la creciente probabilidad de un incremento de la flexibilización cuantitativa por parte del BCE. Por lo tanto, esperamos que el EUR/CHF opere lateralmente en 2016, pero sin duda no excluimos algunos movimientos volátiles. El BNS probablemente se mantenga al margen, ya que no tiene la capacidad para enfrentarse al BCE. Sin embargo, el presidente Jordan todavía puede recortar las tasas aún más, de ser necesario. El par EUR/CHF aún mantiene su terreno por encima de 1.09 a pesar de un abrumador sentimiento de aversión al riesgo global.

Los mercados miran los datos de ventas minoristas de EE. UU. (por Yann Quelenn)

Este viernes revelará algunos datos importantes de Estados Unidos, incluyendo las ventas minoristas de diciembre, el IPP y la producción industrial. El EUR/USD está listo para moverse en la jornada de hoy, dado que las sólidas nóminas no agrícolas de la semana pasada no generaron el repunte esperado del dólar. Creemos que los mercados están a la espera de más datos para evaluar el verdadero estado de la economía estadounidense. Las actas de la reunión de diciembre de la Fed parecen optimistas, favoreciendo cuatro subidas de tasas en 2016.

Las ventas minoristas también se ponen bajo el microscopio. El consenso es que se registre un débil -0.1 % intermensual frente al previo 0,2 % intermensual. A pesar de los bajos precios de los commodities, resulta que un menor número de automóviles fueron adquiridos en diciembre, aunque las ventas totales de automóviles subieron a un máximo de quince años en 2015. Las mejores condiciones del mercado de trabajo aún no han llevado a los estadounidenses a gastar tanto como que estaban gastando antes de la crisis. Por otra parte, las tasas de interés más altas podrían aumentar los riesgos de descenso para el gasto general.

En el futuro próximo creemos que las ventas minoristas deberían subir, dado que el dinero ahorrado de la persistente baja de los precios de los commodities deberían impulsar el consumo. Además, se espera que el índice de confianza de la Universidad de Michigan muestre que la economía de Estados Unidos está mejorando; sin embargo, a pesar de esto creemos que todavía hay un desfase entre el cambio de un modo de pensar el consumo de una economía en recesión hacia una economía en recuperación.

Crude Oil – Holding Below 30.00.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD sigue montado en un canal de tendencia bajista. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.1096 (mínimo 28/10/2015) mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.0524 (03/12/2015). Se espera que haya un seguimiento de la resistencia implícita en el límite superior del canal de tendencia bajista. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD sigue debilitándose y ahora se dirige hacia el soporte clave en 1.4231. Una resistencia horaria se encuentra en 1.5242 (máximo 13/12/2015). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 1.5336 (máximo 19/11/2015). Se espera que muestre una debilidad constante. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.4231 (mínimo 20/05/2010), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY se está impulsando a la baja. Una resistencia horaria se sitúa en 123.76 (máximo 18/11/2015). Se espera un nuevo descenso hacia el soporte horario en 116.18 (mínimo 24/08/2015). Se ve favorecida una inclinación alcista de largo plazo, siempre y cuando se sostenga el sólido soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Se ve favorecido un aumento gradual hacia la resistencia principal en 135.15 (máximo 01/02/2002). Un soporte clave se puede encontrar en 116.18 (mínimo 24/08/2015).

USDCHF El momentum alcista del USD/CHF sigue adelante mientras el par se mantenga dentro del canal de tendencia alcista. Un soporte horario se sitúa en 0.9876 (mínimo 14/12/2015) mientras que una resistencia horaria se puede encontrar en 1.0125 (máximo 05/01/2015). Se espera un seguimiento del soporte implícito en el canal de tendencia alcista. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448 y la resistencia clave en 0.9957, lo que sugiere una nueva tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Siempre y cuando se mantengan estos niveles, se ve favorecida una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: