En nuestro comentario del 14 de diciembre hablábamos de una posible quita en el préstamo participativo de la “SAREB”
Hoy se publicaba el siguiente HR
Inversora Carso, S.A. de C.V. ha notificado a la Sociedad en el día de hoy, su decisión de ejercitar, el próximo día 15 de febrero de 2016, su derecho a la capitalización voluntaria del tramo libremente convertible de su préstamo participativo, tramo que asciende a la suma de 29 millones de euros. En consecuencia, de acuerdo a lo aprobado en la última Junta General de Accionistas, suscribirá 14.077.669 acciones, al precio unitario de 2,06 € por acción.
En Madrid a 28 de diciembre de 2015.
http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=233559&th=H
Y anteriormente se publicaba el siguiente HR
Que el Consejo de Administración de “Realia Business, S.A.” celebrado el 14 de diciembre de 2015 ha adoptado, entre otros, el siguiente acuerdo:
_ Autorizar a Inversora Carso, S.A. de C.V. para comprar a “SAREB” el préstamo participativo concedido a “Realia Business, S.A.” el día 30 de septiembre de 2009 por importe inicial de 50.000.000 €.
Se hace constar que la autorización anteriormente referida se ha concedido en los mismos términos y condiciones que los previamente ofrecidos por SAREB a Realia, la cual ha rechazado la posibilidad de amortización anticipada del préstamo por su actual situación financiera.
En Madrid, a 15 de diciembre de 2015.
http://www.cnmv.es/Portal/HR/ResultadoBusquedaHR.aspx?nreg=232321&th=H
Para empezar: A 31 de diciembre de 2014, el saldo vivo del Préstamo Participativo era de 59.999 miles de euros.
Es decir SLIM consiguió una “quita” de 10 millones de €, el préstamo inicialmente de 59.999.000 lo ha comprado por 50.000.000€
El préstamo consistía en 2 tramos:
_Uno de 29 millones de euros convertible libremente, con ventanas de liquidez de las que, a fecha del presente Documento de Registro, está vigente una, la del 15 de febrero 2016.
_El resto no capitalizado, en su caso, del tramo anterior, más todos los intereses que se devengasen a partir del 26 de julio de 2013 que SAREB podrá convertir al vencimiento en acciones, siempre que su participación no supere el 4,5 % del capital social de REALIA, o admitir una quita. Este vencimiento podrá ser, en plazo o anticipado, en este último caso dependerá del vencimiento anticipado del Crédito Sindicado de Promoción.
_ De conformidad con el modo de cálculo establecido en la novación del contrato del préstamo participativo de fecha 26 de julio de 2013, y según anexo al mismo, el valor razonable de la opción a pagar por REALIA en esa fecha era de 20,4 millones de euros y el número de acciones a emitir para el repago de la deuda con la SAREB asciende a 29.994.610 acciones, siempre y cuando no supere más del 4,5 % del capital social.
¿Que hizo SLIM?
Ha invertido 50 millones de €
_Convertirá en febrero el 1º tramo de deuda en acciones a 2,06€ , por lo que ha cambio de 29 millones de € ha recibirá 14.077.669 acciones.
_Ahora queda un segundo tramo, cuyo pago consta de 29.994.610 acciones, que ya se canjeará , se supone que en breve
Lo que significa que SLIM por 50 millones de € recibirá 44.072.279 acciones de REALIA. Esto es a un precio medio de 1,13€ por acción.
En principio el objetivo “REAL” y “RAZONABLE” de REALIA se sitúa entre 1,33 y 1,345€ , ya si se activan o no créditos fiscales lo decidirá el tiempo.
IMPORTANTE: Según el calendario actual de la ampliación de capital el pago de las entidades participantes de las acciones nuevas se realizará el 7 de enero, hasta esa fecha REALIA no recibe el dinero de la AK pese a finalizar mañana día 30 de diciembre..
De igual modo las acciones nuevas se “estima” que saldrán entorno al 22 de enero.
“Estima” = Plazo “orientativo”, no obstante al estar suscribiendo al valor real de las acciones, no tendrá impacto alguno en la cotización la salida de nuevos títulos.
En el resultado de cierre de ejercicio no se tendrá en cuenta para el cálculo del NAV el nuevo número de acciones de la compañía ni el dinero captado en la ampliación de capital.
Es por ello que en el cuadro dejamos las “2 opciones” , el NAV que debe reflejar el Balance a cierre de 31 de diciembre de 2015 es el NAV sin AK que ya debe incluir el acuerdo de los buitres que elevaba la cifra en 78 millones de €.
No obstante el equivalente y el que se debe tener en cuenta es la columna de la derecha.
En caso de que el NAV (sin AK) Variara del 1,69€ aquí expuesto, añadiríamos o restaríamos el importe en € de la columna de la derecho
Nota: Realia tiene “resultados negativos de ejercicios anteriores” por importe negativo de 458.582.0000. De ahí es donde se deriva la posibilidad de activar “créditos fiscales” a futuro en caso de obtener beneficios, algo que ya esta logrando y que irán aumentando debido a una menor deuda de la compañía tras la reestructuración que están llevando a cabo.
Por técnico
Empezamos de nuevo el seguimiento en REALIA por 0,68€, ahora vale 0,74€ y ha repartido un derecho de valor 0,055€
No se mueve como otros valores que hacen el indio, pero a lo tonto es un 17,64% desde entonces, además de manera ordenada y todo.
Si no nos equivocamos a partir del día 31 que deja de cotizar el derecho de suscripción el movimiento del valor debería acelerarse, en cuyo caso tendría un objetivo en 0,77€ y mas arriba en la zona de 0,88€ que fueron los máximos de marzo.
Dado el escaso volumen negociado en derechos seguimos opinando lo mismo que el 1º día, todo ha sido suscrito por accionistas fuertes, aquí pensamos que ningún minoritario ha suscrito, no tiene sentido pagar 0,075€ por un derecho y conseguir acciones a 0,73€ cuando en mercado se compran directamente al mismo precio.
Nota: Si toda la perspectiva fuera errónea o ocurriera algo “extraño” no contemplado cierres por debajo de 0,70€ (anterior resistencia) implicaría una señal de venta.
Gesprobolsa
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