A la espera del informe de inflación de Canadá (por Arnaud Masset)
Después de una fuerte apreciación del dólar estadounidense frente al dólar canadiense, este último recupera terreno gracias a la estabilización de los precios del petróleo crudo. Sin embargo, creemos que esta reciente corrección tendrá poca duración, ya que los datos fundamentales de la economía canadiense carecen de fuerza para revertir la tendencia actual. El desempleo alcanzó el 7.1 % en septiembre, mientras que el comercio mayorista y las ventas minoristas siguen mostrando signos de debilidad. Las cifras de inflación de hoy demostrarán que el precio del crudo sigue pesando sobre el IPC general, el cual se espera que baje al 1.1 % interanual, por debajo del objetivo del Banco de Canadá del 2 %, pero aún dentro del rango objetivos del +/- 1 % – desde el 1.3 % del mes anterior. Por otro lado, se espera que el indicador básico aumente al 2.2 % interanual desde el 2.1 % de agosto.
En definitiva, creemos que el riesgo sigue siendo a la baja para el dólar canadiense, dado que esperamos una postura más acomodaticia por parte del Banco de Canadá, a pesar del mensaje relativamente agresivo en su última reunión. Por otra parte, los alcistas del dólar esperan pacientemente a un lado por el momento, a la espera de que se reinicien las conversaciones sobre el alza de las tasas. Creemos que el nivel de $1.32 es un buen objetivo, teniendo en cuenta la situación general.
Es muy probable que se amplíe el alivio cuantitativo del BCE (por Yann Quelenn)
No sorprende que el Banco Central Europeo haya mantenido su tasa principal de refinanciación sin cambios en el 0.05 %. Sin embargo, el anuncio del presidente del BCE, Mario Draghi, en el que afirmó que está dispuesto a recortar las tasas de interés en la Eurozona, envía el EUR/USD de nuevo a 1.1100. Además, y como esperábamos, Draghi está dispuesto a acelerar el ritmo de la Eurozona, así como a aumentar la duración del programa de flexibilización, cuyos datos finales se habían fijado inicialmente hasta septiembre de 2016.
Draghi está preocupado por la desaceleración de los mercados emergentes, en particular China, y agregó que los riesgos de impacto negativo de la inflación y del crecimiento de la Eurozona están aumentando. Los próximos datos económicos serán observados de cerca, y en la próxima reunión en diciembre se dará el anuncio oficial. En este momento, se volverá a evaluar el alivio cuantitativo y muy probablemente se ampliará. Por el momento, se inyectarán al mercado €60 mil millones. Esta cifra podría aumentar a €80 mil millones.
Seguimos con una postura bajista en el EUR/USD. El QE es tan eficiente que necesita ser aumentado y extendido en el tiempo. Otro par, el EUR/CHF, se impulsa a la baja y creemos que el BNS se verá obligado a reaccionar. Suiza está reencontrando su estatus de refugio debido a las crecientes incertidumbres en la zona euro. Solamente los mercados de acciones están subiendo. La era del dinero barato está sólo en su comienzo y el dinero seguirá fluyendo en los mercados accionarios.
¿El BNS reaccionará?
Creemos que el BNS está preparado para reaccionar en caso de que el franco suizo refuerce su caída a 1.0700 francos suizos por euro. A medida que el EURCHF se impulsa a la baja, el banco central suizo se encuentra ahora en una situación difícil. Por el momento, el BNS todavía tiene algo de tiempo para reaccionar, ya que el BCE anunciará oficialmente sólo sus ajustes a su programa de alivio cuantitativo en su reunión de diciembre. Una nueva paridad es una clara posibilidad. El BNS tiene una gran batalla por delante en el contexto de un QE masiva del BCE y las crecientes incertidumbres europeas que están trayendo capital al refugio de Suiza. Una paridad podría ser un buen compromiso, ya que las tasas ya están demasiado bajas.
EURUSD – Declining Sharply
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Oct P Markit France Manufacturing PMI, exp 50,2, last 50,6 | EUR/07:00 |
| Oct P Markit France Services PMI, exp 51,7, last 51,9 | EUR/07:00 |
| Oct P Markit France Composite PMI, exp 51,6, last 51,9 | EUR/07:00 |
| Bloomberg Oct. Sweden Economic Survey (Table) | SEK/07:00 |
| Bloomberg Oct. Norway Economic Survey (Table) | NOK/07:15 |
| Oct P Markit/BME Germany Manufacturing PMI, exp 51,7, last 52,3 | EUR/07:30 |
| Oct P Markit Germany Services PMI, exp 53,9, last 54,1 | EUR/07:30 |
| Oct P Markit/BME Germany Composite PMI, exp 53,7, last 54,1 | EUR/07:30 |
| Oct P Markit Eurozone Manufacturing PMI, exp 51,7, last 52 | EUR/08:00 |
| Oct P Markit Eurozone Services PMI, exp 53,5, last 53,7 | EUR/08:00 |
| Oct P Markit Eurozone Composite PMI, exp 53,4, last 53,6 | EUR/08:00 |
| Aug Industrial Orders MoM, last 0,60% | EUR/08:00 |
| Aug Industrial Orders NSA YoY, last 10,40% | EUR/08:00 |
| Aug Industrial Sales MoM, last -1,10% | EUR/08:00 |
| Aug Industrial Sales WDA YoY, last 2,30% | EUR/08:00 |
| Euro Area Second Quarter Government Debt | EUR/09:00 |
| Euro Area Second Quarter Government Deficit | EUR/09:00 |
| Aug Retail Sales MoM, last 0,40% | EUR/09:00 |
| Aug Retail Sales YoY, last 1,70% | EUR/09:00 |
| oct..22 FGV CPI IPC-S, exp 0,68%, last 0,66% | BRL/10:00 |
| Sep Hourly Wages MoM, last 0,00% | EUR/10:00 |
| Sep Hourly Wages YoY, last 1,20% | EUR/10:00 |
| Sep Tax Collections, exp 94000m, last 93738m | BRL/12:30 |
| Sep Current Account Balance, exp -$2300m, last -$2487m | BRL/12:30 |
| Sep Foreign Direct Investment, exp $4500m, last $5246m | BRL/12:30 |
| Sep CPI NSA MoM, exp -0,10%, last 0,00% | CAD/12:30 |
| Sep CPI YoY, exp 1,10%, last 1,30% | CAD/12:30 |
| Sep Consumer Price Index, exp 127,3, last 127,3 | CAD/12:30 |
| Sep CPI Core MoM, exp 0,30%, last 0,20% | CAD/12:30 |
| Sep CPI Core YoY, exp 2,20%, last 2,10% | CAD/12:30 |
| Sep CPI SA MoM, exp -0,20%, last 0,00% | CAD/12:30 |
| Sep CPI Core SA MoM, last 0,10% | CAD/12:30 |
| Oct P Markit US Manufacturing PMI, exp 52,7, last 53,1 | USD/13:45 |
| Sep Eight Infrastructure Industries, last 2,60% | INR/23:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD ha operado con una fuerte baja, quebrando los soportes en 1.1105 (mínimo 23/09/2015) y 1.1087 (mínimo 03/09/2015) a raíz de la declaración de Draghi en la jornada de ayer. Una resistencia horaria está dada en 1.1387 (mínimo 20/10/2015). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 1.1561 (mínimo 26/08/2015). Se espera una consolidación. Desde marzo de 2015, el par está mejorando. Los soportes clave se pueden encontrar en 1.0458 (mínimo 16/03/2015) y 1.0000 (soporte psicológico). La estructura técnica favorece un eventual quiebre al alza. Una fuerte resistencia está dada en 1.1871 (12/01/2015).
GBPUSD El GBP/USD se está consolidando. Un soporte se sitúa en 1.5202 (mínimo 13/10/2015) y una resistencia horaria se puede encontrar en 1.5529 (máximo 18/09/2015). Mientras los precios se mantengan en este nivel, no existe un claro momentum a mediano plazo. Se espera un momentum hacia la resistencia en 1.5529. A más largo plazo, la estructura técnica se parece a una recuperación, siempre y cuando se sostenga el soporte en 1.5089. Se espera un retroceso total del alza entre 2013 y 2014.
USDJPY El USD/JPY se está impulsando al alza. Ahora el par está apuntando a una fuerte resistencia dada por 121.75 (máximo 28/08/2015). Un soporte horario todavía se puede encontrar en 118.07 (mínimo 15/10/2015). Se ve favorecida una inclinación alcista de largo plazo, siempre y cuando se sostenga el sólido soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Se ve favorecido un aumento gradual hacia la resistencia principal en 135.15 (máximo 01/02/2002). Un soporte clave se puede encontrar en 116.18 (mínimo 24/08/2015).
USDCHF El USD/CHF se ha movido con fuertes alzas antes de rebotar en la resistencia de 0.9740 (mínimo 07/10/2015). Un soporte horario está dado por 0.9476 (mínimo 15/10/2015). Se espera una consolidación. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448, lo que sugiere el final de la tendencia bajista. Esto restablece la tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015).
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1714 | 1.593 | 1.024 | 135.15 |
| 1.1561 | 1.5819 | 0.9844 | 125.86 |
| 1.1387 | 1.5659 | 0.9741 | 121.75 |
| 1.1134 | 1.5407 | 0.9722 | 120.35 |
| 1.1017 | 1.5202 | 0.9476 | 118.07 |
| 1.0809 | 1.5089 | 0.9384 | 116.18 |
| 1.0521 | 1.496 | 0.9259 | 115.57 |
Autor: Arnaud Masset
Fuente: Swissquote Bank SA
