En algún medio se citaba la posibilidad de ampliar capital o aumentar el apalancamiento, algo que tendría efecto negativo como es obvio, nosotros en ningún momento lo contemplábamos ,por ello la empresa quiere aclarar la siguiente información relevante para que el accionista tenga totalmente clara la situación de la compañía.
Información relevante que nos envía CATENON:
En repetidas ocasiones, el Consejo de Administración de Catenon ha manifestado públicamente y en Junta General que no contempla una ampliación de capital ni a corto ni a medio plazo y, adicionalmente a lo anterior, ha trasladado al mercado que la estrategia financiera de la compañía no solo no pasa por un mayor endeudamiento sino que es exactamente la contraria, esto es, está centrada en cumplir un exigente proceso de desapalancamiento financiero.
Por ello, he pensado que quizás pudiera resultarle de interés conocer de manera precisa la evolución de flujos de efectivo del primer semestre de 2015 y la tendencia de los mismos.
EVOLUCIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO
_ Flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación (es decir, lo que genera el negocio): tal y como previsto, en el primer semestre 2015, el Grupo ha vuelto a generar caja operativa por primera vez en un semestre desde el 2012, por importe de 171k euros. Esto confirma el cambio de tendencia que iniciamos en el segundo semestre de 2014, y dado la evolución muy positiva del negocio y la mejora en la gestión de cobros, la generación de caja de explotación seguirá incrementando de forma significativa en los próximos semestres. Cumpliendo las previsiones en EBT, se situaría cerca de 1MM de euros en el segundo semestre 2015, y por encima en los siguientes.
_Flujos de efectivo de las actividades de inversión: en este primer semestre 2015 ha sido negativo por importe de 760k, ya que :
o Cátenon ha invertido invertido unos 345k en I+D+i, que esta entorno a la cifra media de los últimos semestres. Esta cifra que no se prevé incrementar a corto/medio plazo.
o La otra parte (415k) está constituida en su mayoría por un depósito remunerado a largo plazo de 340k utilizando el excedente de tesorería, y 75k por fianzas de alquileres, al haber ampliado las oficinas en Paris y en la India. Estas inversiones financieras han sido excepcionales y no recurrentes. Prevemos 330k por semestre de salida de caja por inversiones en I+D+i según plan de negocio.
Flujos de efectivo de las actividades de financiación: en este primer semestre 2015, han sido negativos por importe de 675k.
o En la mayor parte, por cubrir pólizas de crédito con el fin de no pagar intereses financieros (unos 500k)
o En segundo lugar, por devolución de capital de deuda financiera (unos 130k)
o En tercer lugar, por recompra de autocartera (50k).
Si bien el ritmo de devolución de la deuda financiera que nos hemos marcado para cumplir nuestros objetivos de desapalancamiento pasa progresivamente a unos 700k semestrales de devolución de capital, en cambio la parte de cobertura de pólizas de crédito es un elemento no recurrente. Según plan de negocio, las salidas de caja por financiación supondrán 700k por semestre.
En conclusión, la generación de caja por actividad de explotación cubrirá las salidas de caja vinculadas a las actividades de inversión y de financiación, sin necesidad de recurrir a ampliación de capital o incremento de pasivo.
Estoy a su entera disposición para cualquier información adicional.
Reciba un cordial saludo,
Cristina
En nuestra opinión:
Seguimos manteniendo que la empresa puede ganar al menos los 2M de € previstos a final de año, como publicamos en el artículo de resultados se espera una mejora de la eficiencia lo que sin duda mejorara los márgenes y esto es algo que desde la empresa nos están ratificando , por ello como bien se indica el flujo de caja se seguirá incrementando en próximos trimestres, con lo cual las expectativas siguen siendo buenas , en octubre dará un avance de resultados y a la vista de lo anteriormente mencionado por la empresa deben ser positivos, mejorando especialmente el margen EBITDA.
Gesprobolsa
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