Al final, lo más importante es el control del riesgo. Nuestra materia prima es el capital. Si lo perdemos no podemos operar. Déjense de engaños “largo placistas” de analistas “siempre alcistas”. El Dow Jones a largo plazo es siempre alcista, eso es cierto, pero lo que nunca se dice es que sacan del índice Dow Jones las empresas con mayores dificultades e introducen las compañías más boyantes. Esto es así desde que la bolsa es bolsa.
Tras la crisis de 2008, compañías legendarias como Citigroup y General Motors son expulsadas del índice. Un trader que quiera vivir de las operaciones en bolsa no puede operar sin un sistema completo de trading que abarque tanto las entradas como las salidas y el control del riesgo.
En la presente ilustración podemos comprobar un claro ejemplo de control de riesgo con la acción de Zeltia. Hay infinidad de veces que acataremos una operación, tendremos un buen beneficio y lo perderemos todo, por culpa del método. Por el contrario, el método a largo plazo nos dará dinero. Es muy importante remarcarlo. Si pensamos que por culpa del stop hemos dejado de ganar dinero, dejaremos de actuar racionalmente y tarde o temprano acabaremos desplumados. Forma parte del juego. Siguiendo con Zeltia, en un sistema básico de cruce de medias. Ponemos una orden de compra por encima de la vela que supera la media móvil de 200 sesiones con stop parabólico o una media de 50 sesiones. Como se puede comprobar el stop parabólico y la media móvil nos saca de la posición. En función del slipage de las órdenes tal vez esta posición haya dado un beneficio de cero o, a lo sumo, el beneficio es moderado. Sin embargo, el coste de no ser pragmático e inflexible con el sistema se acaba pagando muy caro.
El esquema de esta operación vendría a ser el siguiente. Zeltia tiene una presentación el 15 de junio en la que comunicará su resultado sobre la comercialización de un producto vital para el crecimiento de sus beneficios. Sabemos que el catalizador principal para una acción es el beneficio por acción (BPA). En tanto en cuanto se va acercando a la noticia un tiburón astuto, lanza órdenes importantes para levantar el valor. El tiburón astuto es sigiloso, sabe que tiene tiempo antes de soltar el papel. Se dedica a acumular acciones a diestro y siniestro. Unas semanas antes de la publicación, cuando el valor ha subido un 70%, entramos en la etapa de aceleración de la tendencia, eso es, posiblemente, un ataque de pánico comprador. El valor forma un doble techo. El techo 1 tiene una formación de dos velas negras de cuerpo grande y un gap de escape bajista. En estas tres sesiones y durante la fase de pánico alcista, el tiburón ha soltado parte de su volumen. Sabe que no quiere estar en la fecha de la noticia. El gap bajista provoca un ataque de pánico, provocado por los inversores más noveles, que sueltan con temor todo el papel comprado con pérdidas que superan el 10%. Posteriormente, forma una envolvente alcista y un gap de escape, formando lo que es una isla alcista. El tiburón ha provocado el pánico bajista y ahora provoca el pánico alcista.
Finalmente, tres sesiones antes de la noticia, el tiburón bursátil ha logrado desprenderse de su papel. Está a salvo. Los accionistas noveles han entrado a 4,50€ con la esperanza de que aprueben la noticia, ha estado toda la noche pensando en la posibilidad de si aprueban el medicamento. Se siente un inversor, ama la empresa. Quizás haya pasado la noche mirando en internet la página de la empresa y quizás haya echado un vistazo a sus cuentas, pensando que contaba con una gran inversión. El inversor novel no ha calculado el riesgo y ha depositado sus esperanzas en un juego especulativo que puede acabar muy mal.
Definitivamente, Zeltia comunica una noticia negativa. El inversor queda atrapado. El gap es impresionante. Lee las noticias, y lee un artículo de un bróker que cita que el valor sin medicamento vale 2 euros. El inversor se atemoriza, mira la pantalla y no sabe qué hacer, se desliza ante los precios. Piensa en sus ilusiones y en sus metas, no puede más, capitula y, en un ataque de pánico, suelta el valor, auto engañándose a sí mismo y pensando en haber salvado parte de sus ahorros. Posteriormente, el valor se recupera. Probablemente, tras el gap el tiburón ha abierto posiciones bajistas del 20% de una posición total que espera más abajo para comprar. Una vez más, el inversor novel acaba desplumado por el mercado.
No se preocupe, no se lamente por sucumbir a las gacelas. Todo león ha sido gacela.
Esta narración explica perfectamente lo que ha podido pasar. Comprar antes de una eventual noticia es jugar a la lotería gastando todos nuestros ahorros en un número. Eso no es invertir, es especular. Acostumbra a acabar mal. Puede acertar tres veces, pero acabará perdiendo su capital.
Queda claro entonces que el control del riesgo es vital. Es importante que cada operación no suponga más de un 2% de su cuenta.
Calcularlo es muy sencillo. Lo veremos en el siguiente supuesto:
– Capital: 100.000 EUR
– Precio de compra: 12,56 EUR
– Precio de stop-loss: 10,70 EUR
– Regla de riesgo: 2%
Aplicamos el coeficiente al capital, 100.000 * 0,02 = 2.000 euros. Ahora sabemos que en esta operación perderemos un máximo de 2.000 euros. Por tanto para determinar las acciones que vamos a comprar, tenemos que realizar un pequeño cálculo. Primero calculamos la pérdida por acción:
12,56 EUR (precio de compra) – 10,70 EUR (precio de venta) = 1,86 EUR
Si sabemos que para cada acción perderemos 1,86 euros, para saber cuantas acciones podemos comprar para perder un máximo de 2.000 euros, basta con
2.000 EUR / 1,86 = 1.075 acciones
Resumen del cálculo:
– Calcular el 2% sobre el capital.
– Calcular la pérdida por acción en función del precio de compra y el precio de stop.
– Dividir la pérdida máxima entre la pérdida por acción, para determinar el tamaño de la posición ajustado al 2%.
El análisis técnico es análisis aplicado de la psicología de masas. No opere nunca antes de una noticia. La masa puede analizarse en situación normal. En un ataque de pánico es totalmente impredecible. Si sabe que habrá una noticia importante cerca, olvídese de la operación porqué hay posibilidades de que su análisis sea erróneo. Mr. Market es un maníaco depresivo y, a veces, sus ataques de locura son increíblemente increíbles. Intente obviar al máximo repuntes incontrolables de volatilidad.
Stop, control del riesgo y tamaño de la posición
§ Stop-loss
Antes de entrar en una operación debería de tener decidido de que manera saldrá del mercado y de que manera protegerá su capital. Tan pronto entre en una operación, coloque inmediatamente un stop de protección. Obviamente, el stop de protección lo debería colocar un tic por debajo del punto inferior de un soporte o resistencia. Utilice para ello el chartismo occidental, las velas orientales o bien las medias móviles de largo plazo. Si el stop de protección está cerca de un número redondo, por ejemplo 10 euros, colóquelo diez tics por debajo, 9,90 euros en este caso. Los números redondos tienen un aspecto psicológico importante.
El stop no es una herramienta perfecta y, en numerosas ocasiones, saldrá de una buena operación a causa de una mala colocación de su stop. No se preocupe, con la experiencia aprenderá a poner los stops. Si no pone el stop, es probable que se quede sin capital, antes de llegar a la experiencia. Hágame caso. Entrar en el mercado sin un stop-loss es como pasearse por las Ramblas de Barcelona sin llevar los pantalones puestos. Puede hacerse, pero no es aconsejable.
Saber dónde poner el stop es esencial para determinar el tamaño de la posición utilizando la técnica del 2%.
§ Stop breack-even
Tan pronto el mercado vaya a su favor, podrá poner rápidamente el stop, en el breack-even.
No hay que precipitarse para subir el stop. Deje un poco de margen. Si una media móvil como la de 50 o la de 200 está por encima (en una compra) o por debajo (en una venta), utilícela para colocar el stop breack-even. Una vez tiene la posición cubierta, usted elegirá entre no perder dinero o ganar más.
§ Stop profit
Tan pronto haya subido el precio y ya haya protegido su capital, deberá escoger la forma de proteger la ganancia. Mi opinión personal es que usted puede dominar de un modo extraordinario todos los conceptos del trading, pero si no sabe cómo salir de la posición, no logrará el éxito deseado. El stop profit es como salir de la posición. Una vez domine cómo salir de la posición dejando correr la ganancia, logrará una notable mejora en sus resultados. Como puede comprobar, todas estas reglas son la manera adecuada de “cortar las pérdidas y dejar correr la ganancia”.
Hay distintas formas de poner un stop profit. La clave, sea como sea, es dejar correr la ganancia. Usted puede utilizar un sistema de stop de seguimiento de la tendencia, basado en canales, bandas de Bollinger, medias móviles o el sistema parabólico o de retrocesos. En este curso hemos podido analizar diferentes sistemas de salida, basados en los canales o en los retrocesos. Pero puede utilizar cualquiera de los mencionados.
Sea original. Yo, por ejemplo, utilizo una combinación de parabólico con medias móviles para el sistema de la Triple pantalla. Tan pronto el parabólico pasa por el stop breack-even, utilizo el parabólico. El parabólico se hace más estrecho a medida que la tendencia se acelera. Si la tendencia es especialmente madura, utilizo el parabólico en toda la subida. Si la tendencia no es madura y tengo un buen beneficio, paso del parabólico a la media de 50 sesiones. El criterio personal influye mucho en el stop profit, pero lo único que se requiere es que sea disciplinado. Si usted en el parabólico decide poner un stop y, tan pronto los precios se acercan, usted decide cambiarlo a la media de 50 sesiones, se estará autoengañando. Sea riguroso y disciplinado. Utilice el criterio y el sentido común. Mire los datos que se publican por la tarde. Si el mercado está especialmente agresivo sea muy exigente ajustando los beneficios. Si el mercado está muy calmado arriesgue más beneficio. Al fin y al cabo, la bolsa es una disciplina y, en cierto modo, un arte; la elección de las herramientas adecuadas determinara su éxito. La clave es ser disciplinado y cumplir con el plan de trading previsto.
§ Stops de volatilidad
Esta variante de stops es especialmente interesante. Se suelen utilizar como stop-loss. Una vez el precio pasa a 2 veces la volatilidad ATR, se cambia el stop-loss a un stop profit.
El ATR es un indicador que mide la volatilidad, con una media móvil exponencial de x sesiones. Así por ejemplo, un ATR de 13 sesiones, nos indica el movimiento medio de las últimas 30 sesiones. Por ejemplo, si Telefónica en gráfico diario tiene un ATR 13 de 0,35 significa que de media, en las últimas 30 sesiones se ha movido 0,35 euros. Se verá más detallado en el sistema de las tortugas.
Para calcular el stop basado en volatilidad bastará con el indicador ATR, con el parámetro de 20 sesiones.
Primero debería transformar el ATR en dinero. Si opera en acciones, no necesitará realizar este paso. Si opera con futuro deberá multiplicar el ATR por el multiplicador.
Seguidamente, deberá calcular el 1% de su capital total. La fórmula para calcular el tamaño de la posición sería la siguiente:
Tamaño de la unidad:(capital total * 1%)/(ATR * multiplicador)
Con esta fácil operación matemática usted sabe que con este tamaño de posición, pierde un 1% de capital para cada movimiento de ATR. Por lo tanto, si quiere arriesgar un 2%, el stop-loss será 2 veces ATR.
Ejemplo:
Contrato: Eurostoxx 50
Multiplicador: 10
Capital de la cuenta: 100.000 EUR
ATR: 53,077
Cotización: 2,933
Tamaño de la posición:
(100.000*0,01) / (53,077*10) = 1,92 (redondeando 2 contratos)
Véase como un stop 2 ATR sería: 53,077(ATR) * 2(ubicación stop) * 10(multiplicador) * 2(contratos) = 2.123 EUR; un 2,12% del capital.
El Eurostoxx 50 cotiza a 2.933 puntos. El stop 2 ATR responde a un stop de 106,154 puntos que supone un 3,61% de la operación.
Con operaciones a más corto plazo, podríamos ampliar el tamaño de la posición. Veamos por ejemplo el ATR en diferentes espacios temporales:
– Gráfico semanal: 132
– Gráfico diario: 53,077
– Gráfico horario: 16,82
– Gráfico de 30 minutos: 11,032
– Gráfico de 15 minutos: 9,0352
– Gráfico de 10 minutos: 7,5624
Mark Ribes
