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Cartera 5
valores para invertir a largo plazo vuelve a estar en positivo.
Cartera 5 valores
para invertir a largo plazo.
Ya sabeis que desde ya hace
practicamente un año, tenemos en el blog la cartera 5 valores
para invertir a largo plazo en la que practicamente no
realizamos movimientos, ya que esta enfocada a la inversion y no
a la especulacion. Para ver la composicion y rentabilidad de la
cartera podeis acceder siempre que querais pulsando en la
pestaña 5 valores l/p.
Hoy por fin tras muchos meses de penurias, nuestra
cartera ha vuelto a terreno positivo, no es un gran
logro no perder despues de tener el dinero invertido un año,
pero es un consuelo haberlo conseguido en un entorno tan dificil
como el que hemos vivido, y sobre todo teniendo en cuenta que en
el mismo periodo el Ibex 35 baja mas de un 8%.
Esperemos que los beneficios se incrementen en los proximos
meses y podamos conseguir rentabilidades del 8 - 10%
anual que es lo que estabamos buscando al constituir la cartera,
el otro objetivo batir al Ibex de momento lo estamos logrando
ampliamente.
jueves 20 de marzo de 2008
Cartera 5
valores para invertir a largo plazo.
Ya sabeis que desde ya hace
practicamente un año, tenemos en el blog una cartera con 5
valores en la que practicamente no realizamos movimientos, ya que
esta enfocada a la inversion a largo plazo.
El resultado por ahora solo
cabe calificarlo de malo, ya que perdemos un 7%
cuando estuvimos ganando mas de un 10% durante mucho tiempo. Nos
queda el consuelo de batir ampliamente al Ibex, lo que nos
posiciona mejor para cuando la bolsa se vuelva alcista.
Por el
momento el unico cambio realizado en la cartera la
sustitucion de Popular por Telefonica ha resultado positivo,
mientras Popular baja un 1% Telefonica ha caido mas de un 20%.
Estos son los valores integrantes, pulsando en cada uno de
ellos podeis acceder a su valoracion por fundamentales:
Banco
Popular
Santander
La seda de Barcelona
Corporacion Mapfre
Telefonica (actualmente fuera de la cartera)
Acerinox (elegido por votacion entre los usuarios del Blog)
jueves 28 de febrero de 2008
"5 valores
para invertir a largo plazo" en perdidas pero mejor que el Ibex.
Podeis
acceder a todos los comentarios de la cartera en cualquier momento
pulsando en la pestaña correspondiente debajo el titulo del blog.
Parecia
inevitable que con las
caidas
acumuladas en la bolsa, nuestra cartera 5 valores para invertir a
largo plazo se acabara poniendo en negativo, tras muchos meses de
ganancias incluso superiores al 10%. En el fondo esta cartera esta
hecha con la
filosofia
de Andrè
Kostolany,
"comprar y esperar"
Aunque sea una cartera de
largo plazo, no es como para estar contentos de que tras varios
meses en positivo ahora este en negativo, de todas formas lo
cierto es que supera al
Ibex
ampliamente (el
Ibex
en el periodo baja un 11% y nuestra cartera un 6%), lo que
al menos es un consuelo menor y hace que la cartera
cumpla uno de los 2 objetivos
basicos
al invertir en bolsa, batir al
Ibex
35.
En los
siguientes
articulos
podeis
ver las razones que nos llevaron a incluir a estos valores en la
cartera:
Banco
PopularSantander
La seda de BarcelonaCorporacion
Mapfre
Telefonica (actualmente fuera de la cartera)
Acerinox
(elegido por
votacion
entre los usuarios del Blog)
Creo
que sobra recordar que en esta cartera los valores los
seleccionamos por su potencial por fundamentales, en el periodo
solo ha habido un cambio, la entrada de Popular en lugar de
Telefonica, ya que consideramos que nuestra
Teleco
ya habia
cumplido su cometido y su
cotizacion se
habia
acercado al precio objetivo.
viernes 1 de febrero de 2008
Nuestra
cartera "5 valores para invertir a largo plazo" por primera vez en
negativo.
Seccion 5 valores para
invertir a largo plazo. Pincha en la imagen para ver el grafico
ampliado.
Mal resultado el de nuestra cartera 5 valores para
invertir a largo plazo desde que ha empezado el 2.008,
lamentablemente se ha contagiado del entorno adverso de los
mercados, y por primera vez desde que la creamos se ha puesto en
negativo. Con una perdida del 6,64 % es dificil ver la parte
positiva, pero como el que no se consuela es porque no quiere, al
menos esta sobrellevando la crisis mejor que el Ibex 35, la
diferencia a favor de nuestra cartera es el 4% ya que el Ibex
pierde en el periodo mas de un 10%.
Las valoraciones por
fundamentales de todos los valores al incluirlos en la
cartera son las siguientes:
Banco Popular
Santander
La seda de Barcelona
Corporacion Mapfre
Telefonica (actualmente fuera de la cartera)
Acerinox (elegido por votacion entre los usuarios del Blog)
Creo que sobra recordar que en esta cartera los valores
los seleccionamos por su potencial por fundamentales, en el
periodo solo ha habido un cambio, la entrada de Popular en lugar
de Telefonica, ya que consideramos que nuestra Teleco ya habia
cumplido su cometido y su cotizacion se habia acercado al precio
objetivo.
Una
verdadera lastima que tras obtener en algunos momentos una
rentabilidad del 12%, ahora estemos en negativo, esperemos que
mejoren los mercados y nuestra cartera con ellos.
lunes 31 de diciembre de 2007
Seccion 5
valores para invertir a largo plazo.
Pincha en la imagen
para verla ampliada.
La cartera de nuestra seccion 5 valores para invertir a
largo plazo ha cumplido los objetivos minimos exigibles, es mas
dado el entorno dificil en que se ha movido desde que la creamos
haya por el mes de mayo, podemos calificar el resultado obtenido
de bueno, hemos superado ampliamente al Ibex en el periodo
(casi un 3% de diferencia) y hemos obtenido una rentabilidad
positiva.
Eso si en algunos momentos la
rentabilidad superaba el 12% y la diferencia con el Ibex era del
triple de la actual, estos son los peros de la evolucion en la
ultima parte del año.
Los articulos de cada
valor incluido en la cartera (en que se detallan los precios
objetivos de cada uno) son los siguientes:
Banco
Popular
Santander
La seda de Barcelona
Corporacion Mapfre
Telefonica (actualmente fuera de la cartera)
Acerinox (elegido por votacion entre los usuarios del Blog)
Creo
que sobra recordar que en esta cartera los valores los
seleccionamos por su potencial por fundamentales,
en el periodo solo ha habido un cambio, la entrada de Popular en
lugar de Telefonica, ya que consideramos que nuestra Teleco ya
habia cumplido su cometido y su cotizacion se habia acercado al
precio objetivo.
miércoles
7 de noviembre de 2007
Tabla de
rentabilidad de nuestra cartera 5 valores para invertir a largo plazo,
incluyendo el precio de entrada de Popular y salida de Telefonica.
Tabla de rentabilidad
de la cartera 5 valores para invertir a largo plazo. Pincha en la
imagen para ver el grafico ampliado.
Como sabeis hoy hemos sustituido en esta cartera
a Telefonica por Popular (no con las miras puestas en el
corto plazo sino en el largo), esta es la tabla de rentabilidad
acumulada hasta el momento, con el precio de salida de Telefonica
y el de entrada Popular, que son los del cierre de hoy.
Con respecto a la rentabilidad
de nuestra cartera que ya alcanza el
11,52 % desde el mes de mayo, cabe comentar que
ha empeorado ligeramente en relacion al Ibex 35, ya que en la
ultima actualizacion le sacabamos una diferencia de rentabilidad
del 9%, y ahora poco mas de un 7%. Aunque coincidireis conmigo que
no esta nada mal para 6 meses que lleva funcionando la cartera.
Cambio en
nuestra cartera 5 valores para invertir a largo plazo, sale Telefonica
y entra Banco Popular.
Analisis y graficos de
Popular a 7 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el
grafico ampliado.
Antes que nada, quiero comentaros que el objetivo de la
cartera 5 valores para invertir a largo plazo es
como indica el nombre, invertir y no especular,
tenemos otra seccion "la operacion de la semana" donde utilizamos
el analisis tecnico para entrar y salir de los valores, algo que
no hacemos en esta. Aqui lo que buscamos es mirar los
fundamentales de las empresas y elegir 5 valores que creemos que
pueden darnos rentabilidad, seguridad y sobre todo que pueden
superar al Ibex con la vista puesta en el futuro, que es
el primer y mas importante objetivo de la cartera. Por el momento
hemos conseguido sobradamente todos los objetivos, superando por
10 puntos porcentuales a la rentabilidad del Ibex 35 desde la
creacion de la cartera hace unos meses.
Para
conseguir estos objetivos, elegimos valores con solidos
fundamentales y que estan baratos en el momento de seleccionarlos,
por eso en el mes de mayo incluiamos a Telefonica en esta cartera
cuando cotizaba por debajo de 17 euros, y por eso mismo ahora lo
excluimos de la cartera, ya que pese a considerar que por tecnico
puede seguir subiendo, creemos que su valoracion por fundamentales
en estos momentos esta muy ajustada, con un potencial alcista
menor al 10%. Por el contrario en nuestra opinion el valor que lo
sustituye Banco Popular, tiene un potencial alcista a
largo plazo mucho mayor, superior al 30%.
Por
tanto nuestra cartera 5 valores para invertir a largo plazo a
partir de ahora estara compuesta por Santander , La seda de
Barcelona , Corporacion Mapfre , Banco Popular y
Acerinox (elegido por votacion entre los usuarios del Blog) por
cierto cuando se realizo esta votacion, yo y algunos mas
votamos por Gamesa que quedo en 2º lugar y ha subido mas de un 30%
desde entonces, aunque Acerinox tambien viene dandonos
rentabilidad.
La
mayoria de las razones para elegir a Popular como
integrante de esta cartera, ya las hemos venido
comentando, es el banco mejor gestionado de España
con el mejor ratio de eficiencia, su per para este año
rondara las 10 veces, su rentabilidad por
dividendo es superior al 4%, sus beneficios
vienen aumentando (y muy probablemente seguiran haciendolo)
trimestre a trimestre, ademas es un banco mediano con el tamaño
perfecto para que en el futuro algun gran banco Europeo se
interese por el.
Popular seguira en nuestra cartera al menos hasta que
alcance los 15 euros, si lo consiguiera es posible que
optaramos por cambiarlo por otro valor con mayor potencial
alcista.
Revisamos
los precios objetivos de los valores de nuestra cartera "5 valores
para invertir a largo plazo", que acumula una revalorizacion del
10,92%.
Tabla de
rentabilidad a 25 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para
ver el grafico ampliado.
Sigue aumentando la rentabilidad de nuestra cartera 5
valores para invertir a largo plazo , desde su creacion en el
mes de Mayo, acumula una rentabilidad superior al 10%, y
ya supera a la rentabilidad del Ibex 35 en un 9% en el mismo
periodo.
En su momento dimos unos
precios objetivos para cada uno de los valores, en este momento
el unico que esta cerca del objetivo comentado es Telefonica,
aunque aun creemos que puede quedarle algo de potencial.
En cualquier caso dado que
ha habido nuevas presentaciones de resultados y mucho movimiento
en los mercados con cambio de previsiones para algunas compañias
incluidos, proponemos nuevos precios objetivos para
todos los valores de nuestra cartera, y seran los
siguientes:
Santander 17 euros.
La seda de Barcelona 3,10 euros.
Corporacion mapfre 4,50 euros.
Telefonica 23,50 euros.
Acerinox 24 euros.
De la
nueva valoracion se desprende que pese a que todos los valores
tienen todavia cierto potencial, el que mayor margen de
revalorizacion tiene en este momento es Corporacion Mapfre
(que es el que peor comportamiento ha tenido hasta ahora) y el
que tiene menor potencial alcista es Telefonica.
Si
alguno de los valores alcanzara el objetivo establecido,
seguramente lo sustituiriamos por otro valor que tenga mayor
potencial alcista (nos estamos planteando sustituir a Telefonica
que ya alcanza una valoracion muy ajustada, por BBVA o algun
otro valor que tenga un buen potencial alcista.)
La
cartera "5 valores para invertir a largo plazo" supera ya el 6% de
rentabilidad y en un 9 % a la rentabilidad del Ibex 35.
Pincha en la imagen
para ver el grafico ampliado.
Para acceder a la seccion la operacion de la
semana pulsar en la pestaña correspondiente que esta
por debajo del nombre del blog.
Sigue mejorando a marchas
forzadas nuestra cartera 5 valores para invertir a largo plazo,
en sus 4 meses de vida acumula una rentabilidad superior al 6%,
mientras tanto el Ibex en el mismo
periodo ha bajado mas de un 3%, por tanto la
rentabilidad de la cartera "5 valores para invertir a largo
plazo" supera en un 9,40% al Ibex 35 en sus 4 meses de vida.
Desde la
anterior actualizacion todos los valores se han comportado muy
bien exceptuando a la seda que apenas ha sufrido variacion, en
el lado positivo ha destacado especialmente Acerinox con una
subida superior al 15%.
La
rentabilidad de nuestra cartera "5 valores para invertir a largo
plazo" en positivo y batiendo al Ibex por un 8% en 3 meses.
He de decir que acabo de
comprobar la rentabilidad de nuestra cartera, y he quedado
gratamente sorprendido con el resultado que obtiene hasta el
momento, ya de media los valores los incluimos en la
cartera con un ibex 35 en 15.049 puntos (los 15.049
puntos son la media de cotizacion del Ibex en su primer
movimiento tras publicar el articulo de cada valor) , y pese a
que el Ibex 35 ha bajado desde entonces un 6-7%,
la rentabilidad de la cartera sigue siendo positiva, con un
1,6% de rentabilidad acumulada. Sin duda no es
una rentabilidad elevada en unos 3 meses que lleva funcionando
la cartera, pero que bate por un 8% aproximadamente al
ibex. Si quereis ver la tabla detallada por valores y
su rentabilidad, la teneis al final del articulo.
Comentaros tambien que sin duda el mejor valor desde la ultima
actualizacion de la rentabilidad ha sido
telefonica, que ya se ha convertido en el valor estrella de
nuestra cartera con una subida acumulada del 14%, y de nuevo el
peor es Mapfre, aunque seguimos creyendo en el potencial alcista
de la compañia y pensamos que a estos precios es sin duda una
buena oportunidad de compra. Pese a la fuerte correccion del
Ibex tenemos 3 valores en positivo, y solo 2 en negativo, asi
que por el momento nos damos por satisfechos, aunque deseamos
que si el entorno bursatil acaba mejorando (como creemos que
sucedera), la rentabilidad de la cartera aumente
considerablemente.
Rentabilidad de la cartera 5 valores a largo plazo.
 La
rentabilidad de nuestra cartera sigue avanzando, hemos pasado de
poco mas de un 1% el dia 15 de Junio, al 4% de
rentabilidad a dia de hoy. Desde que tenemos
seleccionados los 5 valores se cumple hoy un mes, con lo que de
momento la rentabilidad podemos considerarla bastante buena (los
primeros valores seleccionados llevan algo mas de tiempo en la
cartera,
santander que fue el primero lleva en ella algo menos de
2 meses.)
Sin duda el valor que mas
esta impulsando por el momento la rentabilidad media, es La
seda, que ha animado su
cotizacion con la ultima
ampliacion de capital.
Esperemos que las
proximas
semanas sigamos aumentando la rentabilidad, y a ver si por fin
se anima
Mapfre, el
unico
valor que tenemos en negativo.
Rentabilidad de la cartera 5 valores a largo plazo.
Esta es la rentabilidad de nuestra cartera a largo
plazo por el momento, como
sabeis
los valores llevan en la cartera una media de tres semanas
aproximadamente (algunos mas como el 1º que elegimos el
Santander y otros menos como el
ultimos
Acerinox
elegido por votacion popular en el blog), la rentabilidad hasta
el momento es positiva y aunque no es muy alta por ahora, yo ya
la
firmaria para cada 3 semanas.
Analisis
de Acerinox, 5º integrante de nuestra cartera 5 valores a largo
plazo.
 Cuando
hablamos de
Acerinox,
hablamos de uno de los lideres mundiales en aceros inoxidables,
no hay que olvidar que siendo una empresa
ciclica,
no esta tan expuesta al ciclo del acero como
arcelor-mital,
al desarrollar un producto mas elaborado, lo que no
ocurriria si solo se dedicara a la materia prima.
Acerinox
fabrica productos mas complejos, mas diferenciados, y con mayor
valor añadido, tiene tres de las
factorias mas innovadoras del mundo en España,
EEUU
y
Sudafrica (esta ultima
despues
de adquirir el 64% de
Columbus en el 2002.)
Un
per
de 11 veces para este año es un atractivo mas de la empresa,
aunque seguramente consiga unos beneficios algo menores en el
2008, que le lleven a un
per
de unas 13 veces para ese año que tampoco sera nada malo.
La rentabilidad por
dividendo en torno al 2,5 %.
Otro de los atractivos de
la empresa, es el no tener un accionista mayoritario (con mas de
un 50%), Alba tiene una
participacion en torno al 40% entre directa e indirecta,
pero no hay ninguno que pueda bloquear una posible opa sobre el
valor,
ademas si el precio es bueno Alba seguro que venderia.
Dada la gran
concentracion en el sector seria lo mas normal que
alguien comprara
Acerinox, si sucede y hay una opa , seguro que sera
bastante por encima del precio al que cotizan las acciones (ya
sabemos lo que paso con
Arcelor
y lo que ganaron los accionistas con la opa de
Mittal.)
Pese al fuerte programa
de inversiones desarrollado por la
compañia, el endeudamiento sigue siendo bajo unos 1000
millones en 2006 y en torno a 1400 en 2007, dado que las ventas
anuales son de unos 7000 millones, no parece
que
sea un problema la deuda para la empresa.
Creo que a largo plazo
comprar
acerinox es una buena apuesta, que es muy probable que
nos de una buena rentabilidad,
seguira
en nuestra cartera al menos hasta que alcance los 23 euros.
TELEFONICA, cuarto valor seleccionado para integrar nuestra cartera
de 5 VALORES A LARGO PLAZO.
Creo, que a pocos de los habituales lectores de nuestro blog os
causara sorpresa ver, que hemos seleccionado a
telefonica como integrante para nuestra cartera de largo
plazo, ya que venimos diciendo desde hace bastante tiempo, que
nos parece una gran
inversion de futuro y que una
cotizacion por
accion
de 20 euros, seria mas razonable que los 17 actuales a los que
cotiza.
Hay muchas razones para
haber elegido
telefonica, pero las mas importantes son el beneficio y
el dividendo. El dividendo para este año 2007 probablemente sea
de 65-70
centimos, pero la propia
compañia
aseguro en la
presentacion de sus planes trienales, que llegara al euro
en el 2009. Esto supone para este año una rentabilidad por
dividendo de un 4,50% aproximadamente, se espera que sea mas del
5% en el 2008 y en el 2009 a los precios actuales del
¡6%!.
El beneficio de la
compañia sigue creciendo cada año, y las perspectivas
siguen mejorando,
telefonica esta demostrando la capacidad (al contrario
que sus homologas Europeas), de conseguir mejorar sus cuentas
continuamente, compensando el estancamiento de algunas lineas de
negocio, (como la
telefonia fija), con la mejora de otras (Adsl,
telefonia
movil...)
Es destacable comentar
tambien,
que si bien hace unos años
telefonica
conseguia la
mayoria
de sus ingresos en España, ahora solo suponen el 36% del total,
aunque de
ahi
sale casi la mitad del beneficio del grupo (el 48%.) Los
ingresos procedentes de
America
latina suponen aproximadamente un 35%,
practicamente lo mismo que los de España. Y donde mas ha
aumentado la cifra de ingresos es en Europa (sobre todo gracias
a la
adquisicion de O2), y ya suponen el 26% del total, con un
crecimiento este año del 46% aproximadamente. Esto hace que el
riesgo de la compañia sea menor, ya que cuantas mas areas de
negocio menos riesgo, ya que los malos momentos en una region
pueden compensarse con las mejoras en otras zonas.
Como ya
sabeis,
Telefonica es hace un tiempo la primera empresa de
telecomunicaciones de la zona Euro por
capitalizacion
bursatil, muy por encima de
Deusthe
telekom
que es la segunda (82.000 millones de euros
telefonica por 58.000 de D.
Telekom),
esto lo ha conseguido gracias a una mejor
gestion,
siendo en este momento sin duda la
Teleco
de la zona Euro mas saneada y con mejores perspectivas de
futuro.
En los mentideros
bursatiles suele comentarse la siguiente frase del
presidente de
telefonica Cesar
Alierta
: "No me preocupan las reuniones con analistas para explicar los
resultados de Telefónica. Lo que verdaderamente me da miedo es
cuando presentan resultados el resto de operadoras europeas y
dicen que no van a cumplir las previsiones o revisan sus
beneficios a la baja", la frase se la atribuyen a César
Alierta
alguno de sus íntimos. Y se refiere irónicamente al mal
comportamiento de sus principales competidores europeos y al
efecto negativo que, por contagio, tiene sobre la cotización de
la operadora. No se si sera o no cierta la frase de marras, pero
obviamente razones no le faltan a
Alierta
para expresar esta queja, ya que bastantes veces hemos visto
como los malos resultados tanto de
France
telecom
como de
Deutsch
Telekom,
han llevado
tambien
a la
cotizacion de
Telefonica a la baja, ya que los sectores es bastante
habitual que bajen y suban por contagio, (tenemos bastantes
precedentes punto.com,
inmobiliarias, petroleras...), pero a la larga, dentro de un
sector las mejores empresas ven reflejadas con subidas sus
mejores perspectivas
economicas, es por ejemplo lo que le ha pasado en los
ultimos
2 0 3 años a
telefonica, que ha subido mas de un 30%, mientras el
resto de grandes operadoras de telecomunicaciones bajaban.
Para el futuro las
previsiones no pueden ser mejores, a medida que avance la
integracion de O2 los resultados en Europa
seguiran mejorando, las perspectivas en
latinoamerica son
dia
a dia
mejores, y en España la cuota de
Telefonica en la
mayoria
de
areas de negocio sigue
manteniendose mas o menos estable, liderando todos los
segmentos con
muchisima claridad (telefonia
fija,
telefonica
movil,
Adsl...)
y parece que
seguira
siendo
asi, ya que salvo
Vodafone en
telefonia
movil,
el resto de competidores apenas logran hacerle sombra.
En el cierre del viernes la
accion
cotizaba a 16,72 euros,
Telefonica
permanecera en nuestra cartera de 5 valores a largo
plazo, como
minimo
hasta que alcance los 20 euros por
accion,
momento en que nos
podriamos plantear su cambio por otro valor (consideramos
que tiene mas potencial con niveles superiores a los 22, pero si
alcanza los 20
podriamos ver si existen posibilidades mejores en el
mercado.)
CORPORACION MAPFRE, tercer valor integrante de nuestra cartera 5
valores a largo plazo.
Como veis hemos elegido a
Mapfre como tercer integrante de nuestra cartera a largo plazo,
en este caso creemos que el valor pueda tener un gran potencial
por analisis fundamental, y sino fuera porque el accionista
mayoritario es Fundacion Mapfre (77% del capital), estamos
seguros que la compañia ya habria sido objeto de alguna opa por
parte de alguna de las grandes del sector, ya que cotiza a
precios muy atractivos.
Como ya sabeis, Mapfre es
lider en el mercado Español, y al mismo tiempo es una de las
mayores aseguradoras en Iberoamerica con presencia en 12 paises,
tambien opera en Europa y otras zonas geograficas hasta llegar a
una presencia directa en 40 paises.
Como ya hemos comentado es
la mayor aseguradora Española, y lider en las siguientes ramos:
- No. 1 en el seguro de Autos, con 5,7 millones de vehículos
asegurados y una cuota de mercado
del 20,3 por 100 en 2006;
- No. 1 en el seguro de No Vida a particulares, con una cuota de
mercado del 16 por 100. Tiene
una posición especialmente destacada en el seguro de Hogar, con
casi 2,3 millones de hogares
asegurados en 2006;
- No. 1 en el seguro de Empresas, con una cuota de mercado por
encima del 20 por 100;
Y tambien es 2º en seguros de Vida, con cuotas de mercado del
8,4 por 100 en primas totales.
La cuota total en España es
del 13,5%, la segunda que es Axa-Winterthur se situa muy lejos
con el 6,7%.
En este momento donde
mayores crecimientos esta obteniendo la compañia es en
Iberoamerica, donde ya es la cuarta compañia en cuota de mercado
con un 4% del total, y el primer grupo asegurador del ramo "NO
VIDA" por volumen de primas, con mas de un 6% del mercado.
Un dato mas a favor de
Corporacion Mapfre ha sido la adquisicion de su Mutua de
automoviles, comprandola bastante barata a los mutualistas
(cualquiera con una poliza de automovil Mapfre desde 2003, unos
5,22 millones de personas), ya que han entregado 23 acciones de
Mapfre por mutualista o 73,40 euros.
La compañia por ratios
fundamentales esta bastante barata, con un per 2006 de 12,40
veces y seguramente en torno a 11 veces en 2007, ya que hemos
visto como este año ya en el primer trimestre los beneficios han
subido en torno al 10%.
La rentabilidad por
dividendo es tambien bastante buena, en el año 2006 0,09
centimos (un 2,40 por ciento a los precios actuales), y es mas
que previsible que aumente la retribucion para el accionista en
el 2007.
La mayoria de los analistas
dan un potencial de revalorizacion para mapfre de un 15-20%
aproximadamente, aunque para nosotros el potencial es bastante
mayor, creemos que muchas agencias iran subiendo el precio
objetivo, en cuanto se den cuenta del beneficio que produce para
Mapfre, la reorganizacion del grupo.
Con las pequeñas compras que
ha ido haciendo mapfre, la adquisicion de su mutua de
automoviles y la reorganizacion del grupo, vemos todavia a la
accion de Mapfre mucho potencial a medio y largo plazo, y
creemos que cotiza a unos precios muy atractivos, con lo que
seguira en nuestra cartera de 5 valores a largo plazo, al menos
hasta que alcance los 4,50 euros, potencial minimo que
le vemos para este año, momento en que podriamos
plantearnos la sustitucion (o no) por otro valor que
consideraramos que tuviera mas potencial. En el momento de la
realizacion de este analisis Mapfre cada accion de Mapfre cotiza
a 3,75 euros.
LA SEDA
DE BARCELONA, segundo valor integrante de nuestra cartera 5 valores
a largo plazo.
La seda de Barcelona, no
es un valor que cumpla exactamente la
filosofia de la
seccion, sobre todo en el tema del dividendo, pero la
verdad es que se le ve tanto potencial, que me veo casi en la
obligacion de incluirlo en la cartera de los 5 valores
a largo plazo. Antes de seguir, quiero dejar claro que este
sera el valor con mas riesgo de los 5 que incluiremos
finalmente en nuestra cartera, (aunque considero que el riesgo
no es alto), sera la empresa mas pequeña que aparezca , la que
tiene mas deuda por
accion
y la
unica que por el momento no da dividendo, con lo que si
alguien busca basicamente mucha seguridad en su inversion,
este sera el valor que deba excluir de los 5 que propondremos.
La
razon
fundamental de incluir a la Seda, es que para nosotros es una
de las acciones con mas potencial a medio y largo plazo de
todo el mercado continuo español (probablemente la que mas en
este momento.)
Dicho esto, vamos a ver
porque la Seda de Barcelona nos gusta tanto, empezaremos
diciendo que el nombre poco tiene que ver con lo que es la
sociedad en la actualidad, ya que ha abandonado
muchisimas de las lineas de
produccion de textil que tenia (mas bien casi todas), y
en particular todas las lineas que estaban en perdidas, con lo
que ya no podemos hablar de una empresa de textil, sino de la
empresa mas importante española, y la mayor productora de
Europa de
fabricacion y venta de
PET
(el
pet, por si alguno lo desconoce es el material del que
estan
hechas las botellas de agua actuales, lo que antes era
plastico normal y corriente, ahora es
PET.)
El
pet,
en este momento es el
area
de negocio fundamental, en la que basa su estrategia la
empresa, donde consigue la
mayoria de sus beneficios y donde realiza casi todas
las inversiones. En estos
ultimos años, se ha lanzado la Seda a adquirir muchas
empresas del sector del
pet
en España, Europa y el norte de
Africa, con lo que se ha convertido en la mayor
productora en este sector de Europa,
ademas
tambien ha realizado un proceso de
integracion vertical, produciendo
tambien las materias primas con las que se fabrica el
Pet,
el
PTA y el
Glicol.
El plan de adquisiciones
desarrollado por la
compañia, se ha realizado fundamentalmente con
ampliaciones de capital, ya que uno de los objetivos que del
plan de
expansion era crecer y mantener estable el nivel de
deuda, esta es una de las razones por las que no ha repartido
dividendo estos
ultimos años, maximizando las inversiones sin aumentar
la deuda, que en estos momentos debe situarse en niveles de
250 millones de euros aproximadamente, dado que la
facturacion esperada para el año 2008 superara los 1500
millones de euros, y los beneficios mas de 100, parece una
cantidad importante, pero bastante asumible para la
compañia, en el tema de la deuda ha mejorado mucho la
compañia estos
ultimos años, y ahora la empresa esta mas saneada.
A nivel de España,
como la Seda ha realizado muchas adquisiciones de empresas de
Pet,
ya quedan
practicamente solo 2 de importancia, la Seda que es la
que lidera el mercado y el grupo
SAMCA
(que posee por ejemplo la empresa
Brilen,
con una planta productora de
Pet
situada en
Barbastro), por tanto
podriamos hablar de que tenemos un
Oligopolio de Pet a nivel español, lo que puede
dificultar que siga comprando empresas en nuestro pais, ya que
las autoridades de defensa de la competencia
podrian
considerar que realiza practicas
monopolisticas. En cualquier caso no es
descartable que intente seguir comprando, aduciendo como hemos
visto en otras ocasiones (en otros sectores), que debe
considerarse a nivel europeo la existencia o no de monopolio.
A nivel Europeo, ya tiene
plantas de
produccion en Reino Unido,
Grecia,
Turquia,
Rumania,
Italia..., lo que le ha llevado a ser el mayor productor en
Europa con una
produccion aproximada de 800.000 toneladas de
Pet
anuales, y una
facturacion en este
area
de negocio de 1200 millones de euros.
Señalar
tambien
que pese a financiar casi todas las compras con ampliaciones de
capital, el
per
esperado para el 2008 se
situa
en 15 veces, y se espera que se reduzca considerablemente los
años siguientes.
En cuanto al potencial que
dan los analistas al valor, casi todos aplauden su plan de
expansion, y la media del potencial de
revalorizacion para la Seda, es superior al 20%, con
precios objetivos aproximados de 3 euros por
accion.
Para nosotros la compañia a largo plazo tiene muchisimo
recorrido, con un excelente plan de expansion y de inversiones,
esperamos para los proximos años un muy importante aumento de
beneficios y de facturacion.
En el cierre del viernes la
accion
cotizaba a 2,31 euros, la seda de Barcelona
permanecera en nuestra cartera de 5 valores a largo
plazo, como
minimo
hasta que alcance los 2,80 euros por
accion,
momento en que nos
podriamos plantear su cambio por otro valor (consideramos
que tiene mas potencial con niveles superiores a los 3,20, pero
si alcanza los 2,80
podriamos ver si existen posibilidades mejores en el
mercado.)
Tambien
podriamos quitar a la seda de la cartera, si
conocieramos nuevos datos que nos hicieran ver a la
compañia con otra perspectiva.
SANTANDER, primer valor seleccionado para integrar nuestra cartera
de 5 VALORES A LARGO PLAZO.
Empezamos con la
seleccion del primer valor, de los 5 que acabaremos
incluyendo en nuestra
seleccion de valores, para la cartera de largo plazo.
Las razones para elegir al
BSCH
son muchas, un
per
esperado de 11 veces para este año, de 9 para el 2008 y de 8
para el 2007,
bastarian casi por si solo para elegirlo. La rentabilidad
por dividendo este año del 4,50% aproximadamente y prevista para
el 2009 del 6%.
Desde que recuerdo,
exceptuando la crisis de hace unos años de los
paises
latinoamericanos, los beneficios han ido subiendo
continuamente, con incrementos superiores al 10%, tanto de los
beneficios como del dividendo.
El potencial
segun
casi todos los analistas del valor para este año, es en este
momento superior al 20%,
estariamos hablando de precios en torno a los 16 euros.
Los beneficios de la
compañia
ya han sido este primer trimestre superiores a lo esperado por
el mercado, como tantas otras veces en que la
compañia ha sorprendido gratamente con sus cuentas a los
analistas.
Una de las razones por la
que pienso que Santander cotiza por debajo de lo que seria
logico,
es que esta empeñada en ser uno de los mayores bancos del mundo,
y se le penaliza por las posibles adquisiciones que pueda
realizar. Contra esto cabe decir que si bien a corto plazo son
cuestiones que pueden perjudicar a la
cotizacion, a largo plazo el banco a sabido obtener
sinergias y jugosos beneficios de todas las adquisiciones
realizadas hasta el momento, siendo todas las adquisiciones
positivas a largo plazo para el banco y el accionista, creo que
es probable que con las futuras adquisiciones suceda lo mismo
(empezando por la
adquisicion de
Abn
Amro,
banco
holandes que quiere comprar junto aun consorcio de
empresas.)
La deuda total del banco
tampoco parece un problema, con el ultimo dato que he podido
obtener, he
comprbado que
ascendia a principios de 2006 a 8670 millones de euros,
un poco por debajo del beneficio esperado para este año (el
beneficio el año pasado fue 7596 millones de euros) en cualquier
caso no parece que sea una deuda elevada ya que los beneficios
de un año serian casi suficiente para pagarla por completo.
El dividendo total entregado
con cargo a las cuentas del 2006 ha sido 52
centimos por
accion,
en el 2005 aproximadamente 41, con lo que el incremento ha sido
del 25%. Los dividendos totales esperados para 2007 y 2008 son
respectivamente 60
centimos y 69
centimos. Con esto vemos que en solo 4 años desde el 2005
al 2009 el
didendo
que entregara en total el
BSCH
habra
sido de 2,22 euros, una cantidad considerable, sobre todo si
tenemos en cuenta que el porcentaje del beneficio que destina a
dividendos (pay
out)
es aproximadamente el 50% del total. Haciendo una
prevision conservadora, podemos considerar que el
dividendo total en los
proximos 4 años que entregara el banco
estara
por encima de 2,50 euros, es decir, para perder dinero de
aqui
a 4 años invirtiendo en
santander, la
accion
deberia
cotizar la
accion
en 2011 a 11 euros, lo que sinceramente parece muy improbable
(teniendo en cuenta la
inflacion
podriamos hablar de que para perder cotizara la
accion
por debajo de 12 en 2011, lo cual nos sigue pareciendo muy
dificil.)
Por
ultimos
decir que el negocio de un banco, es
dificil
que tenga grandes altibajos como puedam tener por ejemplo las
empresas
tecnologicas o
farmaceuticas, el negocio de Santander es estable y
consolidado, y
ademas
esta presente en distintos continentes, con lo que si en una
region
de negocio empezara a obtener menos beneficios,
podria
compensarse con los obtenidos en el resto de
paises
que opera. Con esto quiero decir que si bien los resultados del
banco pueden tener altibajos, estos no
deberian ser excesivamente grandes, como puedan ser los
de una empresa
tecnologica o
de
materias primas, un par de ejemplos de empresas que un
año pueden tener beneficios y al siguiente perdidas.
En definitiva, el
BSCH
(Santander) cotiza a 13,40 euros y
estara
en nuestra cartera de largo plazo salvo que alcance los 16-17
euros este mismo año, en cuyo caso
podriamos plantearnos su cambio por otro valor. Tambien
podriamos considerar excluirlo si se conocieran nuevos datos,
que nos hicieran ver a la empresa con una perspectiva distinta.
5 Valores
para invertir a largo plazo.
Abrimos una nueva seccion
dentro del blog, nuestras recomendaciones aqui no tendran que
ver con el analisis tecnico, simplemente vamos a realizar una
seleccion de los 5 valores que incluiriamos en una
hipotetica cartera de largo plazo.
Seran valores con solidos
fundamentales, buen dividendo y buenas perspectivas para los
proximos años, en general se tratara de Blue Chips o valores
cuando menos medianos con mas de 1000 millones de capitalizacion.
Empresas que hayan demostrado durante varios años que pueden
obtener buenos beneficios y que para nosotros se encuentren
infravalorados por el mercado. El objetivo no sera encontrar el
mejor momento para invertir en estos valores a corto plazo, sino
la eleccion de los valores en si misma, con miras a obtener unos
beneficios del 10-15% anual incluyendo dividendos.
Con el tiempo iremos
informando de la mejora o empeoramiento de los resultados de
estas compañias, de las noticias que tengan relevancia en el
largo plazo y tambien de incrementos en el dividendo, posibles
adquisiciones, algun cambio en la seleccion de los valores...
Esta parte del blog, no va
dirigida en ningun caso a inversores a corto plazo, solamente a
los que querais invertir vuestro dinero en valores "seguros"
(entre comillas ya que no hay nada seguro en la bolsa), con
buenos beneficios ya en la actualidad (y no proyectos de futuro
que nunca se sabe con certeza si funcionaran bien.)
Por poner un ejemplo, en
esta cartera estara Santander que cumple todas las condiciones
nombradas, pero no Corp. dermoestetica o Montebalito ya que
aunque tienen buenas perspectivas no cumplirian todas las
condiciones comentadas, no cumplirian por ejemplo la del
dividendo o la de demostrar que pueden obtener buenos beneficios
durante varios años (las 2 llevan poco tiempo en bolsa.) Esto no
quiere decir que Santander sea mejor valor o tenga mas
potencial, simplemente nos parece un valor mas seguro (y ademas
entendemos que esta infravalorado), como Santander incluiremos a
otros hasta llegar a los 5 que compondran nuestra cartera.
Esta seccion no se
actualizara en principio diariamente, esperamos que se actualice
un par de veces por semana.
Nuestra filosofia como
inversores en nuestros 15 años aproximados de experiencia, ha
sido siempre tener al menos un 50% de nuestro dinero en valores
como los que nombraremos aqui, esto nos sirve para aguantar con
mucha mas tranquilidad las bajadas, ya que son empresas que
sabemos que a largo plazo acabaran recuperando (si se ha
comprado en entornos de precio razonables, ya que aunque
telefonica sea una buena compañia, cuando estaba a 30 euros no
hubiera aparecido en esta seccion.)
Con este tipo de valores, en
los peores periodos aunque perdiamos dinero como todo el mundo,
al menos seguiamos cobrando dividendos que rondaban el 4% de
nuestra inversion inicial, hasta hace poco tiempo nuestros 2
valores estrella en esta parte de nuestra cartera, eran Arcelor
y Endesa, ahora no apareceran por motivos obvios (han subido
mucho y han sido adquiridas por otras compañias o estan a punto
de ser adquiridas como en el caso de Endesa.)
El primer valor que
incluiremos entre los 5 elegidos sera Santander,
tendreis el analisis del valor en los proximos dias en esta
misma seccion.
Creado por Ramon Ceresuela Mail:
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